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晨会名仕娱乐平台:聚焦181220重点关注基础化工行

2018-12-24 12:14 点击:

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  1、从地方国有企业与民营企业高收益产业债余额变化情况来看,2017年之前,地方国有企业与民营企业高收益产业债余额变化方向基本一致,2017年之后,地方国有企业高收益产业债余额逐渐回落,而民营企业高收益产业债余额却继续快速提升,二者走势出现明显分化。目前民营高收益产业债余额占整体高收益产业债余额的比例已经超过50%,而地方国有高收益产业债余额占比仅约22%。

  2、从地方国有企业与民营企业高收益产业债余额加权平均收益率对比来看,二者收益率走势方向却基本一致,反映同为高收益属性,不同公司属性收益率的驱动因素可能差别不大,或均与企业盈利情况有关。

  3、从地方国有企业与民营企业高收益产业债行业分布对比来看,无论在地方国有企业还是民营企业中,房地产业、综合、批发业、化学原料及化学制品制造业这四个行业的高收益产业债余额都较大,占比也较高,体现这四个行业高收益债余额较大不仅仅是公司属性不同的原因,可能更多是行业景气度下滑形成的结果。从行业余额加权平均收益率情况对比来看,民营化学原料及化学制品制造业高收益产业债的收益率整体明显低于地方国有企业,或反映化学原料及化学制品制造业中民营企业的经营状况要明显优于地方国有企业,这个优势弥补并超越了地方国有企业的特殊信用加持。

  三季度开始行业出现明显的景气拐点,盈利增速环比下降,化工品PPI从9月份开始有持续下行的趋势。从开工率以及库存数据来看,行业当前处于被动补库存周期,化工行业PPI有继续下行的可能性,我们预计明年行业景气周期大概率向下。化工行业过去两年多保持了较高景气,企业盈利能力的大幅改善以及落后产能的持续退出,使得龙头公司具备新一轮扩产的条件,从行业新增固定资产投资完成额同比来看,下半年行业产能增速已经有复苏迹象,行业正在进入新一轮扩产周期。我们认为当前行业供需格局正在发生边际变化,过去2年来行业供给收缩导致供需紧张,进而推动化工品PPI上行的逻辑已经发生变化,未来我们关注的重心应该从过去的供给收缩转向为需求的增长。

  从燃油到电动汽车,对半导体需求增加。传统汽车每辆半导体成本350美元,纯电动汽车704美元增1倍。2022年全球电动汽车整体销量将以36%的复合增速增至407.8万辆,国内以40.8%复合增速到2022年的263.3万辆。

  公司品牌创立至今接近20年,逐步从文具代理商、制造商、品牌商发展到综合文具供应商。公司2017年营收规模达64亿,归母净利润6.4亿元,收入与利润近5年复合增速在30%左右。公司利润率优于行业平均水平,ROE超过20%,负债率与现金流健康。股权相对集中,大股东控股超过70%。

  丽珠集团(000513)深度:国信证券深度报告:绚丽明珠,转型升级

  丽珠集团是国内老牌专科制剂龙头企业,股权结构稳定,管理层表现优秀,成功穿越行业政策周期,通过销售体系改革、股权激励等多种手段,实现公司长期稳健发展。目前公司进入转型阵痛期,公司员工广泛参与的高溢价股票期权激励计划,为转型期业绩稳健增长保底。

  信息安全市场产品壁垒深,格局稳定,随着国家政策的推进和企业重视程度的提高,安全行业有望稳定增长,并由现有的边界安全转向全面的业务安全以及更深层次的数据安全,云计算时代的到来也将给安全带来新的机遇和挑战。

  安车检测(300572.SZ)深度报告:卡位万亿后市场,主业高增长

  核心观点:短期检测设备放量,长期看卡位后市场国内汽车保有量大幅增加,车龄逐步增大,孕育着万亿级汽车后市场空间(汽车维修保养、金融、二手车、检测服务等);公司作为国内机动车检测设备龙头(市场空间100亿),拓展检测设备业务同时,向下布局汽车年检服务(500亿市场空间,目前布局40个站),业务具备较强延展性,开拓新的成长空间;立足长远,中短期业务进入快速增长。

  公司成立于1993年,以刚性电路板为基石,柔性FPC和金属基PCB为两翼,形成三大业务布局。2017年营收达42亿元,占全球市场份额1.09%,占中国市场份额2.19%,在全球PCB企业排名第28位,国内排名第4,净利润6.60亿,国内排名第二。公司客户结构相对分散,前5大客户占比约24%,下游产品应用相对均衡。公司盈利能力突出,各项财务指标表现优秀。近5年公司平均毛利率30%+,平均净利率15%+,平均ROE 行业第一。

  预计2018-2020年营收2.17/2.55/3.17亿美元,归母净利润2954/3776/4345万美元,EPS约0.13/0.16/0.19港元。估算原有业务及LCAR-B38M细胞疗法推进至二线港元。考虑公司原有业务稳健发展,传奇的其它细胞治疗在研产品线价值未来也将逐步体现,当前股价10.98港元,安全边际高,市值向上弹性大,维持“买入”投资评级。

  受益于规模增加,公司议价能力持续提升,保险和汽车金融佣金的快速增长改善毛利结构。维修保养增长提供业绩弹性。1)2017年我国汽车保有量达到2.17亿台,平均车龄超过4年,汽车维修保养需求进入快速增长期; 2)豪华品牌销量的占比增加和豪华品牌的高零整比带来维修保养单价和毛利率的提高;3)门店+销量国内第一,具备天然引流作用。投资建议市占率持续提升,品牌结构改善,积极开拓汽车后市场业务,有望带来业绩弹性,我们预计18/19/20年每股盈利分别为0.53/0.62/0.74元,目前股价对应动态市盈率分别是11.1/9.5/7.9x,维持“增持”评级。

  随着个人经营性贷款业务投入力度加大,我们认为常熟银行资产端超额收益将进一步增加,从而带来更高的ROE。我们认为作为县域农商行,受规模制约,常熟银行很难在负债成本、手续费收入、同业业务等方面与大中型银行匹敌,因此提升贷款收益率是提升ROE的不二之选。我们用绝对估值和相对估值相结合,得到公司股票价值在6.8~8.7元之间,相对于2018年归属于普通股股东的每股净资产,动态PB为1.3~1.7x,首次覆盖给予“增持”评级。

  我们认为,美团当下估值是非常具有投资价值的。这反映出市场在此刻风险偏好较低,估值中未充分体现对外卖高速增长以及毛利率随着客单价上升而将显著上升的预期,我们首次给予买入评级,给予六个月合理估值区间85港币-91港币(600-630亿美元)。

  华鲁恒升(600426)深度报告:从化肥到化工,打造煤化工平台

  2017年公司肥料、有机胺、己二酸及中间品、醋酸及衍生品和多元醇五大板块的营收占比分别为22.51%、21.62%、20.82%、19.05%和16.00%,已成为五大板块多点开花、均衡发展的综合性煤化工企业,目前有机胺、醋酸及衍生品的景气度较高,盈利能力较强。未来随着公司新建50万吨/年尿基复合肥和50万吨/年乙二醇产能的投产,将为公司提供新的业绩增长点,其中50万吨/年乙二醇项目已进入建设后期,即将在三季度试车投产。

  中国铁建(601186)深度:基建龙头,补短板优先受益,多元布局迸发活力

  盈利能力稳中有升,ROE、毛利率均逐年提升;负债率比2013年下降7.08pct至77.76%,偿债能力和运营能力稳中向好。新掌舵人有望助推公司效率提升。PB破净值只有0.91倍,在基建企业中估值最低,政策强化后估值有望回升。

  公司强势复苏,新系列打开增长空间,订货数据保障高速成长,高股息提供安全边际。我们预计公司2018-2020年营收增速分别为27.3%/25.8%/22.8%,净利润增速分别为22.5%/17.7%/22.5%,EPS分别为0.63/0.74/0.90元,当前股价对应PE分别为10.2x/8.7x/7.1x。我们给予2018年17倍PE,结合FCFF,公司合理价格区间为11.7-12.2港元,首次覆盖,给予“买入”评级。

  2018年3月公司实施股权激励,彰显公司发展信心,我们预计公司18/19/20年净利润5.97/7.82/10.47亿元,对应PE 23/17/13 X,未来随着5G起航拉动PCB需求加速周期,看好公司迈向“百亿”崇达,给予“买入”评级。风险提示 下游需求不及预期。

  中国中铁(601390)深度:基建龙头,纵深一体强主业,相关多元创增量

  2018年上半年新签订单额6347亿,同比增长13%,近三年CAGR达18.54%;在手订单余额接近2.77万亿,营收保障比超3.7倍。其中海外新签订单逆势增长6%,公路、市政近三年CAGR分别达53%和29%。投融资业务占比提升、资源价格景气均能改善公司盈利能力,债转股完成,当前低估值有望回升。

  我们认为公司收入端将受益已有学校内生增长和上市后的进一步并购整合,实现较快增长。利润端有望在费用结构优化和一次性开支结束后获得提升空间。预计公司2018-2020年营收分别为10.02、12.42和14.78亿元,净利润分别为2.63、4.60和6.19亿元,EPS分别为0.04、0.07和0.09元/股。公司2018年9月7日收盘价1.23港元对应2018-2020年的PE分别为26.5X、15.1X和11.3X。

  深南电路(002916)深度报告:技术能力优异的内资PCB龙头

  随着环保要求变严,落后产能出清PCB行业集中度不断提升。随着5G商用,伴随下游PCB新应用需求提升对高速高频产品的需求,公司募投项目产能逐步释放,成长空间较大。预计公司2018-2020年营收68/87/110亿元,净利润6.06/7.89/10.57亿元,对应2018年PE 33X,景气周期向上,持续稳健成长的优质公司,给予“增持”评级。

  我们预计公司2018-2020年EPS分别为1.53/1.92/2.39元,对应PE分别为29.7/23.6/19.0倍。杭州中美华东是国内特色专科制剂龙头,受益于行业政策变革,内生增长提速,医药商业板块正处于业绩增速拐点,下半年触底回升。公司业绩增长稳健,边际持续向上,采用分部估值方法,参照可比公司,给予2019年医药工业30-32倍PE,医药商业13-15倍PE,2019年公司合理估值在745~807亿元,对应一年期合理估值51.1~55.3元,维持“买入”评级。

  通过公司自由现金流折现估值分析,我们认为:公司每股合理价值在21.9元~25.4元,对应18年预期收益动态市盈率分别为20.6倍和23.9倍,相对于公司目前股价溢价82%~111%,估值极具吸引力,建议立即买入。

  宁德时代(300750)深度:行业集中度提升,动力电池独角兽强者愈强

  通过多角度估值分析,我们认为:公司每股合理价值在72.3元~79.9元,对应于18年预期收益动态市盈率分别为52倍和58倍,相对于公司目前股价溢价7.9%~19.4%,估值仍有吸引力,建议增持。

  恒生电子(600570)深度报告:监管科技接棒需求,金融科技云平台公司正在成型

  公司质地优秀,增速稳健,分红能力有望持续提升,18年股息率约5%,长期看兼具成长与价值属性。我们预计公司18/19/20年分别实现营收21.4/25.5/30.5亿,实现净利润3.9亿/5.0亿/6.3亿,当前股价对应PE分别为15.2x/11.8x/9.3x,给予20倍估值,对应合理估值为12.0元,维持“买入”评级。

  2019年新能源行业年度投资策略报告:触底反弹,新能源春天将至

  发展新能源为我国重要战略发展方向,当前新能源发电、新能源汽车整体渗透率仍有待进一步提高。其中,风电渗透率仅5.39%,光伏渗透率仅2.62%,较欧美发达国家渗透率水平仍有较大差距;新能源汽车销售渗透率仅3.76%,替代传统燃油车市场空间广阔。在国家安全及清洁发展等国家战略强需求下,新能源各子行业平价进程、市场化进程明显提速,能源革命也将逐步开启。

  今年以来固定资产投资增速不断创新低,8月触底后,目前已企稳回升,年初至今增速为5.7%,同比下滑1.6pct;基建投资增速为3.7%,同比下滑15.9pct,但降幅开始缩窄。随着经济下行压力加大,宏观调控的重点逐渐由去杠杆向稳增长转变,政策开始频繁释放宽松信号,基建补短板成为稳增长重点;政策不断强化、重大项目加速审批,补短板进入落地期。在专项债资金向投资建设端传导、信用环境逐步宽松、交通投资回暖等刺激下,基建投资触底反弹大势所趋。

  我们对明年消费市场整体持谨慎乐观的观点,一方面外部环境贸易战影响有望减弱,然而经济增速下行致使社零增速下行是大势所趋;同时,我们也期待减税降费政策预期将持续推进,多部门政策将为民企创造更好的经营环境。这些因素带来的消费增量有望在明年上半年逐步体现。2018前三季度,商贸板块重点观察的28家上市公司(剔除苏宁)收入增速为11.34%,利润增速为23.56%,CFO增速达38.29%,CFO/净利润达到1.37,我们认为在宏观经济增速放缓、风险偏好下行的背景下,现金状况优秀的行业有可能更受到资金青睐。

  国防军工2019年年度投资策略:行业指数渐独立于创业板,关注核心资产业绩与改革进度Z3

  回顾2018年全年的军工板块相对于其他板块的表现,在贸易战对其他板块和经济产生了显著影响的情况下。军工板块由于自身的计划性采购的特点使得其业绩确定性比较显著,这是军工板块的核心标的在2018年脱颖而出的原因。

  在政策不发生较大改变的情况下,综合考虑地产、出口等因素,2019年需求端总体面临较大压力,在总量承压的背景下,机会是结构性的。基于这样的担忧,实际上我们在2018年年中就下调行业评级为“中性”,展望2019年,我们维持这一判断。结构性的机会我们认为有两条主线:一是产业升级主线,建议重点关注的细分产业有:激光、新能源车、半导体和工业自动化;二是稳经济的逆周期主线,建议关注的细分产业有:轨交和能源装备(油、气和光伏等)。

  纾困基金运作模式主要包括两大类:债权型投资、股权型投资。其中,债权型投资主要是以“转质押”方式提供股票质押融资支持。在这一过程中,上市公司大股东流动性问题短期内得到缓解,可概括为“借新还旧”模式。此模式对上市公司要求较高,主要适合因股东质押比例较高、股价下跌等原因,股东短期出现资金缺口的情形。债权型投资或是解决燃眉之急,股权型投资是解决民营企业债务问题的最终途径。目前,股权型投资主要包括:协议受让上市公司股份、认购上市公司非公开发行股份、重组控股股东等模式。股权型投资主要适合有意愿出让较多股权、或股东有减持意愿,具备长期投资价值的上市公司。

  “宿命与轮回”系列报告之水泥行业专题研究:序——以史为鉴、他山之石

  起——水泥是用量最多、应用最广的人造建筑材料作为一种原材料资源相对丰富、生产规模庞大、生产技术成熟、生产成本低廉、使用性能良好、应用范围广泛的大宗建筑材料,水泥在其近200年的从诞生到不断技术革命和创新发展历程中,已成为建筑工程和各种构筑物不可或缺的一种基础原材料。在可预见的一定时期内,因难以出现同等体量的替代品,水泥在建筑材料领域仍将占据最主要的地位。因此从投资角度考虑,水泥龙头企业仍将长久存在,并有持续盈利的可能性。

  银行理财通过多种业务模式绕开各项监管,美化监管指标,导致监管层难以评估风险,甚至可能危及整个银行体系的经营。受影响的指标主要包括资本充足性、信贷投向限制和贷款损失准备计提、流动性约束、存款准备金率等。理财新规等系列规则在如下方面消除监管套利:打破刚性兑付,消除影子银行;禁止多层嵌套,解决穿透问题;细化投资范围,管控信用和流动性风险等。

  我们认为,随着金融“脱媒”深入,大零售(个人、小微)或将成为银行业未来的主战场,也有望诞生出更多具备竞争优势的优质银行。我们建议投资者关注上市银行中小微企业业务有特色的区域性银行,包括宁波银行、常熟银行等。

  国内光学产业升级趋势明显,国内企业以最贴近下游终端客户的模组为切入点,形成规模优势之后,逐步往产业链上游核心零部件如CIS芯片、镜头等领域延伸,实现产业升级。同时3D sensing、汽车车载镜头等新兴需求的持续增长有望带动行业健康有序发展,推荐国内优势明显的镜头及模组领域的公司:欧菲科技、合力泰、联创电子等。维持板块“超配”评级

  二、采购项目名称:高青县台湾工业园区(高青化工产业园)观测井地下水检测及分析报告采购项目

  在农产品(000061,股吧)里边的三大油脂品种比价关系有新的互动,本周棕榈油对豆油菜油的价差回来了不少。看起来棕榈油的生产淡季还是对它的价格保持了足够的影响力,此外以印度为代表的南亚庞大消费群体对价格的特殊敏感,对棕榈油价格变化的贡献,功不可没。当然,很多套利者在国内市场积极展开的针对季节性的YP,OIP反套交易,也在一定程度上促进了品种间价差的走向。至于更长的时间周期的考量,本周买入远期菜油卖出豆A,豆粕依旧是偏好农产品套利的投资者的选项。其实,菜粕对豆粕及豆A的组合,RM/A与RM/M本周的进项也不小,这几个跨品种策略适合更精细的操作,投资者若保持运动,收益会累计得更多。事实上,非洲猪瘟对饲料产业的令人恐怖的杀伤与侵害眼下还停留在相对有限的范围内,市场对其的情绪反应尚属平稳,加上中美贸易战的阶段性缓和之后可能带来的进口豆来源的调整,投资者在新年前后需要密切跟踪相关的数据变化,对M的价格走向做出及时的评估与分析。

  附联系方式23个环保项目 黑龙江省面向广东省公开推介PPP项目51个

  氟制冷剂广泛应用于冰箱、空调等消费领域,占据制冷剂市场的主导地位。目前,巨化第二代氟制冷剂R22产能国内第二位;第三代氟制冷剂(包括R125、R134a、R32等)规模处全球龙头地位,其中R134a规模和开工率居全球前列;混配小包装制冷剂市场占有率全球领先。更重要的是,公司是国内唯一用自有技术实现第四代氟制冷剂产业化生产的企业。巨化对制冷剂的“小目标”是:二代制冷剂盈利能力最强,三代制冷剂世界最强,四代制冷剂中国最强。

  商标注册,是指商标所有人为了取得商标专用权,睿泽时代知识产权代理,.睿泽时代知识产权代理青海商标注册,北京睿泽时代知识产权代理有限公司,将其使用的商标,依照国家规定的注册条件、原则和程序,向商标局提出注册申请,睿泽时代知识产权代理,.睿泽时代

  截至目前,准东经济技术开发区已入驻企业183家,初步形成了煤炭、煤电、煤化工、煤电冶等四大产业体系。“我们将合力推进煤制天然气示范项目,加快培育煤炭清洁利用产业项目落地。”准东经济技术开发区管委会主任肖仁俊说。

  燃料油(380)-普氏现货报价365.83美元/吨,涨跌额2.71美元/吨,涨跌幅0.75%。

  包括襄阳、荆州、宜昌、十堰、荆门、随州、恩施、神农架八市州(林区),是湖北重要的农产品基地和制造业基地。重点发展汽车、轨道交通、航空航天、化工、建材、生物医药、资源综合利用等产业。

  2018年12月18日已经发布的《全球变局下的中国产业趋势:机械篇》

  淄博市政协组织部分委员到临淄区对推进全市“加快化工产业转型升级”进行专题调研。

  高青县台湾工业园区(高青化工产业园)观测井地下水检测及分析报告采购项目成交公告

  国内法院裁定禁售部分iPhone手机 苹果称仍能购买 大A概念股会怎么走?

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  周报观点:有机硅需求疲软,草甘膦价格保持平稳 1)染料:本周分散染料市场主流商谈在 39-42 元/公斤,少量高价商谈在 45-46 元/公斤。江苏分散染...[详细]

  国内大宗商品这边,源于美盘原油的放量重挫,上海原油SC主力合约的周跌幅登临跌幅榜榜首,跟它走得最近的沪燃料油在本周也大跌了8.60%,其余的能源化工品种,乙二醇,PTA,MA,也纷纷在强大的卖压下,跟随原油往下走。睽异的是本周有能化品种拒绝参与到原油领头的集体行动中,沥青,PVC及塑料就体现出特立独行的味道。从化工品种的对冲套利策略来说,本周买V卖其他的化工品种的操作,再度印证了大家既往多年来的经验和认知,成为在整体行情下跌中的习惯性选择。而同期展开的买BU卖出MEG,SC的跨品种套利实践,则大大地奖励了本周对盘面变化保持足够敏感的那些交易者,特别是将前期曾经有过贡献的SC/ME组合的多头端,在发现SC平台被突破之后及时将其转换调整为BU的人们,他们继续行走在正确的节奏上。

  根据《意见》,园区将根据考核结果对排名前五位的企业分别给予80万元、60万元、40万元、20万元、10万元的资金奖励,年末工业开票销售、亩均税收以及节约集约利用程度达不到市域平均水平的企业,不列入考核奖励。

  2017年8月份中央环保督察组入驻我国树脂产能聚集地,即江苏沭阳、灌南等地。受影响,今年国内环氧树脂市场价格从8月份开始开启上行通道。同时环氧树脂原料上涨压力增加,整体市场上涨情绪迅速蔓延。10月原料双酚A和环氧氯丙烷高位上调,10月第二周受大会管控影响,市场持续升温。返回搜狐,查看更多

  精细化工行业属于技术密集型行业,行业附加值较高,能够体现一个国家综合技术水平。我国十分重视精细化工行业的发展,目前精细化工行业已经成为化工产业的重要发展方向之一,近年来我国精细化工行业已取得较大的发展。 化学原料和化学制品制造业是国民经济的重要组成部分,作为国民经济的基础行业,近年来我国化学原料和化学制品制造业发展迅速,2005 年到 2016 年,我国化学原料和化学制品制造业的主营业务收入由 1.62 万亿元增长至 8.77 万亿元,业务规模扩大超过 5 倍,具体情况如下:

  体检抽血后直接倒掉?爱康国宾董事长爆出行业黑幕 不料却“炸到”自己公司!

  对于高质量发展的课题,巨化股份设置了“四张报表”:高质量的经济报表、高标准的党建报表、高水平的生态报表和高起点的平安报表。尤需一提的是,巨化地处浙江“母亲河”钱塘江的上游,又是大型化工联合企业。自2010年开始,巨化将生态化改造提到了前所未有的高度,率先在全国化工企业中实施了生态化循环经济改造,已构筑起“资源—产品—再生资源—产品”的循环经济圈,并成为衢州工业生态体系的重要节点。名仕娱乐官网: