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【兴证化工】周观点:油价上涨煤化工及涤纶产

2018-08-28 21:21 点击:

  原油:EIA库存大幅下降,国际原油价格上行。截至本周五,Brent原油期货较上周上涨5.6%至75.82美元/桶,WTI原油期货较上周上涨4.3%至68.72美元/桶。本周油价上涨主因美国EIA原油库存大幅下降,EIA库存数据显示,截至8月17日当周美国商业原油库存环比下降583.6万桶至4.08亿桶,美国战略库存环比下降0.1万桶,汽油库存上升120万桶,馏分油库存上升184.9万桶;8月17日当周美国原油产量为1100万桶/日,环比上升10万桶/日;美国炼厂当周平均日净加工量为1789.2万桶,环比下滑8.9万桶/日。贝克休斯油服数据显示截至8月24日当周,美国活跃石油钻井数为860台,环比下降9台。

  轮胎:本周山东地区受到强降雨影响,轮胎企业开工有所下滑。本周半钢胎开工率为54%(-12.5%),全钢胎开工率为52.5%(-14.5%)。2018年5月7日欧盟委员会公布,已经对从中国进口新的和翻新过的卡车和公共汽车轮胎征收了临时反倾销税。此外,当前部分贸易商库存尚可,国内汽车产销量略有下滑;7月汽车销量同比下降0.66%至204.28万辆(环比下降10.78%)。供应方面,部分原材料成本(助剂、辅料等)高位有少许回落,但钢帘线等原材料价格仍然强势,对轮胎价格仍有一定支撑。

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  有机硅:本周有机硅价格稳中微降,甲基环氧硅烷DMC主流成交均价维持34000元/吨,部分企业报价有所下滑,生胶价格维持36000元/吨,金属硅(421)价格维持13300元/吨。8月份整体需求环比恢复且整体原料库存较低,下游在叠加预期下采购相对谨慎,供给方面,有机硅生产企业以正常运行为主,行业预计整体以稳定为主。

  《新安股份(600596):主营产品量价齐升带动业绩大幅增长,新产能、新产品有望带来持续成长》,2018-08-26.

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  《兴业证券石油石化行业周报——国际油价上涨,PTA价差继续扩大(18)》

  《诺普信(002215):制剂业务稳中向好,控股经销商收入大幅提高,公司业绩实现较快增长》,2018-08-23.

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  苹果生长最关键的时期是9月去袋后的一周到十天左右的时间,此期间内的气象条件对苹果优果率的影响更大,更加显著。到那时候,无论气象条件如何,苹果可能仍将出现一次剧烈波动。策略上,推荐观望为主,若是出现大幅回调至9000点左右,可尝试做多。

  《扬农化工(600486):菊酯、麦草畏经营趋势良好,全产业链布局季节性波动有望显著降低》,2018-08-21.

  染料:本周染料市场高位维稳,分散黑ETC300%(高端)维持42元/公斤,活性黑WNN200%(华东)市场价(高端)维持35元/公斤。进入8月下旬,下游染厂方面备货需求增加,市场成交氛围略有好转,但在下游开工大幅提升之前,染料市场整体仍以僵持整理为主,当前苏北地区部分企业陆续恢复了部分污染较小的产品的生产,截至当前主要企业仍未复产,预计后期将逐步复产。

  医药化工方面,浙江昂利康制药股份有限公司积极转变生产方式,化学原料药头孢类产品由以前的化学法转变为酶法生产后,溶媒使用量下降70%,能耗下降80%,污染物排放下降60%。公司因为能耗下降,水、电、气的成本也随之下降,效益进一步提升。

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  中美贸易摩擦、人民币汇率贬值、原油价格波动、环保停产与限产等多因素共同推动煤化工及涤纶产业链价格上移。8月23日,中美“贸易战第二轮”160亿征税清单最终实施,第一轮征税措施全部落地;相比早先公告清单,中国最终实际执行的反击清单剔除原油等项目,而柴油、天然气、烯烃等重要产品依旧在列。3月以来,受中美经济基本面差异、货币边际宽松度差异、中国对美贸易顺差缩窄等因素影响,人民币汇率快速贬值使进口商品的人民币价格较大幅度提升。我们在前期报告已经分析了中国对于原油及天然气的依存度较高、需求的价格弹性较小,在贸易摩擦背景下人民币汇率贬值有望推高化工产业链整体价格;新型煤化工、PX-PTA-涤纶产业链盈利有望显著增强(详细分析见20180806周报)。

  开展“散乱污”企业及集群综合整治专项行动,实行拉网式排查和清单制、台账式、网格化管理。

  《新和成(002001):业绩同比大幅增长,拟投建新维生素E项目(20180823)》,2018-08-24.

  《巨化股份(600160):主营产品量价齐升带动业绩大幅增长,多项新产能、新产品带动长期发展》2018-08-26.

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  化工需求多元化及全球化,抗风险能力强,尤其是受政策影响小的纺服、农业产业链的原料;龙头发展新产品,存在长期增长动力。投资上,看好涤纶长丝、煤化工、MDI、农药、染料、橡胶助剂;电子转移持续,布局电子化学品。(1)涤纶长丝:需求超预期,库存低位,价格维持高位,公司有桐昆股份。(2)煤化工:醋酸国内外基本无新增产能,供求改善;乙二醇进口依赖度高,煤头法成本占优,享受替代红利,相关企业有华鲁恒升。(3)MDI:经济增,消费升;寡头垄断,供给秩序好,相关企业有万华化学,公司持续扩产高附加值产品、百万吨乙烯项目,驱动长期增长。(4)农药及染料:环保收紧,农药、染料部分企业停产或退出,供给紧张,产品价格上涨,相关企业有扬农化工、浙江龙盛。(5)橡胶助剂:山东等主产区环保收紧,供给优化,龙头受益,相关企业有阳谷华泰。(6)低估成长股:相关企业有飞凯材料、国瓷材料、万润股份等。

  钛白粉:本周钛白粉市场整体平稳,华东地区金红石型、锐钛型钛白粉价格分别维持1.7、1.4万元/吨。国内装置方面,金浦钛业徐州基地及山东道恩8月20日复产,云南新立继续停车检修,漯河兴茂停产,龙头企业本月减产,河南、安徽地区部分钛白粉企业亦有减产甚至停产。钛白粉企业综合开工率较上周上涨3.28%至73.47%。需求方面,国内适逢行业淡季,新一轮环保“回头看”影响下游中小型涂料、造纸企业开工,国内需求低迷;海外需求相对稳定,国内一线钛白粉企业出口占比增至五成以上。

  涤纶长丝:原材料价格上涨,涤纶长丝-原料价差有所收窄。截至8月24日,我们监测的DTY、POY和FDY价格分别为13100、11700和11800元/吨,价格分别较上周上涨250、400和450元/吨。本周PTA、MEG价格分别上涨700和220元/吨,涨幅较大导致DTY、POY和FDY-原材料价差收窄,截至本周五DTY、POY和FDY-原料价差分别为2705、1305和1405元/吨,分别较上周下滑427、277和227元/吨。本周涤纶长丝下游纺织企业刚需采购,江浙主流大厂平均产销在70%~90%,中纤网数据显示涤丝工厂DTY、POY和FDY库存分别为15.5、0和4.5天,仍处于偏低水平。

  尿素:季节性需求提升叠加制裁影响,美国海湾尿素价格大幅上涨。名仕娱乐:本周,美国海湾尿素大颗粒离岸价上调29美元/吨报287美元/吨(周环比上涨15.73%);中国山东尿素价维持1950元/吨。受益于欧洲、巴西、印度和美国尿素季节性需求的快速提升,以及伊朗、俄罗斯可能受制裁影响减少向外出口量,9-12月全球尿素市场被认为需求相对大量而供应不足;贸易商普遍对尿素市场充满信心,8月以来海外尿素价格持续上涨。7月,印度市场尿素销量同比增长5%,而产量同比增长仅1%、进口量同比减少70%,库存因此减少至81.5万吨的水平(同比减少42%);并且印度MMTC于最新招标中购买了伊朗的尿素,四季度印度可能需要于其他渠道购买。潮湿的天气与坚挺的价格刺激美国冬小麦种植量同比较大幅度增长,美国国内对今年第四季度和明年第一季度化肥需求持乐观态度;冬小麦于8月中旬进入种植期,使尿素供应进一步趋紧。本周,美国海湾(p.s.t. barge)、埃及、伊朗、中国尿素大颗粒离岸价分别报287~295(周环比+11~12)、300~304(周环比持平)、230~232(周环比-3)、290~300(周环比+5~10)美元/吨,巴西、印度、东南亚尿素大颗粒到岸价分别报307~315(周环比+5~7)、275~279(周环比持平)、299~307(周环比持平);由比价来看,随海外尿素价格的持续上涨、中国尿素价格的小幅回落与人民币汇率的持续贬值,中国尿素出口量有望提升。

  桐昆股份:新产能释放巩固龙头地位 产品价格和价差上行带动业绩高增长

  氟化工:本周氟化工产业链整体稳定。萤石选矿厂基本正常生产,8月份下游氟化铝开工率恢复但并不稳定,氢氟酸整体开工较为稳定,萤石粉(湿粉)价格本周价格维持2525元/吨,无水氢氟酸价格维持10150元/吨。制冷剂整体稳定,除R22由于配额消耗,本周价格上涨1.3%至20000元/吨外,本周R32、R125、R134a、R410a价格分别维持21000、31000、31000、26000元/吨,当前下游整体以刚需采购为主。

  氨纶:本周国内氨纶市场低稳运行,氨纶40D规格市场价格维持34500元/吨,当前行业总体小幅亏损。下游整体开工谨慎,虽成本支撑较为稳健,但货源供应较为充足,下游备货积极性一般,本周氨纶行业开工负荷维持82%,月底华峰重庆6万吨装置计划停车检修,行业平均库存维持45天。

  化肥:氮肥方面,山东尿素小颗粒报1950元/吨(周环比持平)。需求端,下游企业少量备肥,预收尚可;供给端,前期短停企业恢复生产,周内新增华锦锦西装置装置停车检修,开工率环比小幅上涨0.13%至54.74%,仍持续处于低位。磷肥方面,一铵江苏55%粉报2235元/吨(周环比持平)、二铵华东报2725元/吨(周环比持平);一铵方面,成本支撑较强,下游复合肥需求欠佳;二铵方面,本周部分厂家装置临时停车检修,开工基本持平,出口仍处旺季。钾肥方面,盐湖60%粉报2350元/吨(周环比持平),进口钾货源持续紧张,盐湖装置正常生产。复合肥方面,成本端继续支撑复合肥价格,但因恶劣天气影响,山东、河南等地局部受洪涝灾害,农作物减产加上价格低廉,下游备肥积极性受挫;山东45%Cl价格2167元/吨(周环比持平)。

  玻纤:当前无碱粗纱市场行情运行淡稳,国内主要池窑企业各产品走货相对平稳,本周重庆国际F05产线点火复产,市场竞争略有加大;目前2400tex无碱缠绕纱现价稳定在5100-5200元/吨左右。中碱坩埚纱方面,供应面各坩埚生产厂家生产趋于平稳,但整体产量有限;加之下游加工厂订单表现尚可,行业库存压力偏小,多数按订单生产。现北方地区中碱坩埚纱(100tex)主流成交价格维持在5800-6000元/吨,而中碱坩埚纱(33支,细纱)主流成交价格仍维持在9200-9300元/吨。电子纱市场方面,本周林州光远电子纱点火,而下游需求相对平淡,国内电子纱G75主流成交价格偏弱,当前维持在12800-13500元/吨左右。

  本周涤纶长丝市场继续上行,当前POY/FDY/DTY市场主流价11700元、11550元、13150元/吨,较上周同期分别上涨500元、550元、550元/吨。原料市场PTA震荡偏强,国际原油涨势接续,成本端推涨,供应紧张,炒涨势头迅猛,郑商所为抑制过度炒涨PTA期货,周三调整平仓手续费,期货市场向下整理,然价格仍居高位,MEG市场在上周末高位回落后,又开始大幅反弹,偏强震荡,一方面,市场整体气氛良好,大宗商品气氛尚好,多数商品期货飘红,另一方面,PTA持续强势带动聚酯产业链上涨,下游产销火爆,间接利空乙二醇市场。下游江浙地区喷水织机开机率降至65%,下游市场本周需求一般,阶段性周期补货,周后期产销小幅回落,终端坯布价格稳定。

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  纯碱:本周轻质纯碱华东地区市场价维持在1650元/吨,重质纯碱华东地区市场价亦维持在1750元/吨。供应来看,周内山东海天、应城新都停车检修,而辽宁大化、安徽德邦、湘潭碱业、甘肃金昌、湖北双环等装置持续停机,整体行业开工8成左右。此外,因前期重质纯碱价格倒挂,生产厂家重质纯碱生产比例持续缩减,供应压力逐步减缓。需求方面,纯碱价格筑底促下游采购意愿逐步回温,而月内福耀本溪、秦皇岛耀华及沙河长红均有新线点火或复工,总体来看需求逐步开始回升。此外,当前行业库存有所回落,周内纯碱库存40.81万吨,相比上周46.27万吨,减少5.46万吨,下降11.80%。

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  在业内人士看来,关于养老的投资者教育应该从三个方面着手:其一,国内投资者过于关注短期市场波动,而养老金投资应该着眼于长期;其二,养老投资的关键在于收益率水平,需要更多依靠权益类投资,并需要拉长时间来考量,应将养老储蓄的概念转为养老增值的概念;其三,投资者应该提前做好准备,尽早规划,选择合适自己的养老产品。

  《三友化工(600409):有机硅景气,业绩同比稳步增长,粘胶下半年有望带来增量》,2018-08-26.

  《兴业证券基础化工行业周报——美国海湾尿素价格大幅上涨,煤化工及涤纶产业链景气走高(18)(18)》

  《华峰氨纶(002064):生产经营优势凸显,半年度业绩创历史新高》,2018-08-21.

  《长青股份(002391):主营产品价格提升、新品有序投放,上半年业绩实现快速增长》,2018-08-20.

  《中国巨石(600176):新产能布局进展顺利,客户及产品升级稳步推进,业绩延续较快增长》,2018-08-20.

  农药:经济发展新常态下,环保成为影响化工行业供给端的重要变量。各项高标准的农药行业规定相继出台,国内环保安全要求不断提高,各地治理执行力度加大,农药行业是重点监督的对象,农药行业违法成本大幅提高,落后产能持续出清,农药价格在供给收紧的大环境下保持高位。本周草甘膦、烯草酮、麦草畏(95%,华东)分别涨价1.9%、5.7%、4.3%至2.75、18.5、9.6万元/吨。草铵膦、功夫菊酯、贲亭酸甲酯、吡虫啉(95%,华东)、啶虫脒三环唑、高位企稳,本周价格分别为17、30、7.5、18、18.5、8.5万元/吨,较上周持平。

  与此同时,山东要求今年9月底前基本完成园区认定并确定搬迁改造企业名单,重新认定的化工园区和专业化工园区数量将分别控制在75家和10家以内。据悉,该省至少将有114家化工园区(集中区)不能被重新认定。

  四川在线遂宁频道消息(记者 曹爽)如果说传统企业转型是推动经济发展的基础,那么新兴产业的壮大就是实现“开门红”的主动力。但是,该如何处理好传统产业与新兴产业的关系,成为大英工业创新目前面临的首要难题。

  PVC:本周,PVC(电石法,长三角)市场价格下跌3.1%至7090元/吨,PVC(乙烯法,长三角)市场价格下跌2.1%至7383元/吨。本周行业开工总体良好,泰山盐化、宁夏英力特等企业推迟检修,而山东信发、山东恒通等企业仍处检修状态,PVC开工率小幅上行,总体开工率在83.37%左右,较上周上升0.17%。需求方面,当前下游需求基本稳定,制品厂商维持刚需采购。库存方面,本周华东PVC库存在12.9万吨,华南PVC库存在5.3万吨,总库存为18.2万吨,较上周上升2.2%。

  原标题:【兴证化工】周观点:油价上涨,煤化工及涤纶产业链景气走高,美国海湾尿素价格上涨(18)

  聚氨酯:本周聚合MDI(华东)价格报1.88万元/吨(周环比跌0.06万元/吨),纯MDI(华东)价格报2.89万元/吨(周环比持平)。当下,美国陶氏装置仍处不可抗力、欧洲BC装置长周期检修;海外MDI需求强支撑下,全球范围内MDI仍处紧平衡状态,价格持续高企。中国方面,下游氨纶及纺服行业维持平稳较快增长支撑纯MDI价格维持较高水平;需求旺季到来与出口上扬(包括向欧洲调货与满足陶氏不可抗力事故期间美国货源短缺)支撑聚合MDI需求整体向好。另外,近期聚氨酯配套产品发泡剂因环保部专项执法行动而采购旺盛,价格有明显波动,产生短期影响。综合而言,当前聚合MDI价格仍处于2008-2016年间的十年顶点,纯MDI价格仍处历史性高位;且海外美国市场价格仍处上行区间,欧洲市场价格缓涨缓跌仍处高位,MDI产品盈利持续稳定具有较强保障。

  《金正大(002470):上半年业绩实现平稳增长,农业服务稳步推进》,2018-08-23

  公开信息显示,在去产能和环保共振的刺激下,2017年多数化工品种价格普遍走高,整体板块在2017年实现了较快的增长,全年营收增速达27.7%,净利润增速达43.1%。

  炭黑:本周炭黑价格稳定,山东N330为6750元/吨,较上周持平,受下游轮胎进入行业淡季影响,炭黑价格承压。本周煤焦油价格上涨,华东地区报3691元/吨(周环比涨6.1%)。受原材料涨价影响,炭黑生产商利润空间收窄。

  PTA:PTA价格继续上涨,产品-原料价差扩大。本周PTA价格继续上涨,截至8月24日,PTA(华东)价格为9000元/吨,较上周五上涨700元/吨。需求方面,聚酯聚合装置开工负荷为88.2%,环比下降0.4个百分点。供应方面,福建佳龙60万吨装置于6月12日停车技改,计划于9月重启,据中纤网统计本周国内长期停车产能625万吨,检修产能270万吨,二者产能合计为895万吨,实际在产产能4368.5万吨,在产产能开工率约为98.56%;后期华东一厂140万吨装置有检修计划,虹港石化140万吨装置和海伦石化120万吨装置于9月有检修计划。本周PTA流通环节库存继续下降,截至8月24日中纤网数据显示PTA流通环节库存为72.2万吨,环比下降1万吨。受益于PTA价格继续上行,本周五PTA-PX价差扩大至2474元/吨,涨幅为20.9%。

  苏州友高精细化工有限公司是葡萄糖、葡萄糖酸钠、工业白糖、EDTA-2Na、、水处理药剂等产品专业生产加工的公司,拥有完整、科学的质量管理体系。广泛应用于电子、化学、涂料、五金、塑胶、机械、电镀、污水处理等各行各业。苏州友高精细化工有限公司的诚信、实力和产品质量获得业界的认可。欢迎各界朋友莅临参观、指导和业务洽谈。苏州友高精细化工有限公司我公司注重产品质量,服务周到,得到了客户的广泛认可。 我公司秉承“诚信为本,质量第一,客户至上,合作共赢”的理念,坚持为客户提供价格合理、质量过硬的产品,并为客户提供周到的服务,我们将以优质的产品,诚信的服务来提高企业竞争力,真诚欢迎多方合作伙伴共同发展、共创辉煌!

  粘胶:本周粘胶短纤价格延续上涨,且涨幅扩大,1.5D、38毫米主流品种价格上涨280元至14550元/吨,粘胶经过前期集中出货,目前库存低位,受涤纶长丝、涤纶短纤价格大涨影响,部分纯涤纱厂转产涤棉纱、人棉纱(原料为粘胶短纤),对粘胶短纤需求增加。本周新疆天泰一条线恢复生产、丝丽雅集团启动轮修,本周行业开工率下降1个百分点至83.0%,行业平均库存微增0.2天至6天。

  本周国内丁二烯市场价格坚挺上行,市场交投重心走高,供应面变动有限,厂家暂无明显库存压力,市场可流通货源不多,贸易商低位惜售心态明显,辽通化工成交加价幅度略高于商家预期,山东威特暂停外销,中石化部分合成胶装置开工,丁二烯外销量减少,报盘价格上调500元/吨,提振市场心态,市场低价货源进一步减少。本周PTA期货不复上周强势暴涨之勇,但聚酯膜价继续追随成本突破新高,一周常规产品涨幅逾千元,截至周五,主要大厂普膜出厂重心15100-15300元/吨现款,但周内成交多集中于上半周14500-14600元/吨价位,下半周价行高位,成交缺乏跟进支撑;本周国内装置整体负荷在77.4%附近。

  《龙蟒佰利(002601):上半年经营保持平稳,氯化法有望打开广阔成长空间(20180821)》,2018-08-21.