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基础化工行业8月份投资策略:公募持仓更集中关

2018-09-05 12:45 点击:

  染料制造业的下游行业主要为纺织行业中的印染子行业。近几年,随着世界纺织工业及印染行业的发展,世界染料工业保持了平稳的增长趋势。在世界染料市场上,从上世纪九十年代中期开始,经过多次兼并重组,强强联合,形成了德司达、亨斯迈和科莱恩3家主要的全球性染料供应商,且其一度占据了全球市场50%左右的市场份额。此后,随着世界服装、纺织、纤维、印染行业的转移,中国和印度的染料工业取得了长足的进展,逐渐成为世界染料的主要生产基地。目前,名仕娱乐官网:世界染料工业发展状况大致如下:

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  当天中午,记者在飞机上居然还看到了依立牌紫砂煲在《羊城晚报》刊登的促销广告。记者不禁哑然,作为行业造假,美的虚心接受批评,采取了道歉和退货手段,而依立还在继续瞒天过海。

  注:此处石油和化工业包括石油和天然气开采业、石油加工、炼焦及核燃料加工业和化学原料及化学制品制造业。

  专家指出,五年前,国务院出台的《大气污染防治计划》中曾提及“严厉打击非法生产、销售不合格油品行为”,而此次文件中对成品油调油市场的表述更加措辞严厉和直击要害。更多油品资讯油品信息调油技术请关注微信公众号油品圈。不过在执行层面仍存在一定的难度。

  国务院《打赢蓝天保卫战三年行动计划》中也并未对2020年乙醇汽油以及烷基化油是否界定为化工原料勾兑做出具体澄清。

  类别:行业研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:上半年全行业盈利大幅改善,公募机构持仓集中度继续提升

  上半年全行业盈利大幅改善,公募机构持仓集中度继续提升根据国家统计局最新数据,今年前6个月化学纤维制造业、化学原料及化学制品制造业、橡胶和塑料制品业三大板块的营收累计同比增速分别达到16.3%、10.9%和5.2%,利润总额累计同比增速分别达到19.3%、29.4%和0.2%,行业经营状况仍大幅改善。上半年公募机构持有化工行业的份额总值达到316亿元,占公募持仓的3.60%(年初占比4.30%),排所有行业第八。虽然行业盈利持续改善,行业总市值达到3.29万亿元,但公募持仓仅占行业总市值的0.96%。从持仓分布看,公募对行业龙头的配置更加集中,其中公募机构对化工行业前十大重仓股的持有市值达到了全行业持有市值的62.06%(年初为53.08%)。

  改革开放以来,特别是二十世纪九十年代以后,随着世界服装、纺织、纤维、印染行业的转移,带动了我国染料工业的迅猛发展。染料制造业全行业的产量由2000年的25.7万吨上升至2015年的92.20万吨。“十一五”期间,我国染料行业产量保持在67-76万吨之间,约占世界总量的70%左右;染料的出口量保持在23-28万吨左右。进入“十二五”期间,染料行业继续保持着稳步增长的态势。近年来我国染料行业产量(单位:万吨)数据如下图所示:

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  行业PPI同比增速略有回调,行业景气仍持续高位化工PPI指数从3月份开始在油价推动下重新进入上行区间,6月份PPI同比达到6.0%(7月份数据尚未公布)。7月份由于油价回调、不少行业进入淡季开始检修,化学纤维制造业、化学原料及化学制品制造业、橡胶和塑料制品业等子行业的PPI同比分别为5.6%(6月为6.8%)、8.2%(6月为8.3%)、2.1%(6月为2.0%),整体上PPI同比增速略有回调。供给端的行业固定资产投资完成额同比(前6月累计1.09%)仍在底部,纺织和家电行业则继续保持复苏趋势,对化工行业需求形成稳定支撑。在当前行业供需持续改善的格局之下,我们认为化工行业高景气度还在持续,部分优秀龙头企业将继续改善业绩,7月份开始陆续公布半年报情况基本可以印证。

  双酚A、BDO、涤纶、腈纶、锦纶等产品改善较为明显从重点监测的产品价格变化来看,石油化工、有机化工、聚氨酯、化肥农药等板块相关产品在3季度的景气度较高,其中3季度产品均价同比涨幅较大产品主要集中在双酚A、醋酸、有机硅、聚氨酯、磷化工、氟化工(制冷剂)、氮肥(含复合肥)、腈纶、炭黑、烯烃等子行业,而3季度价差扩大较为明显的产品主要集中在双酚A、BDO、腈纶短纤、涤纶长丝(恒力股份)、锦纶(PA6、PA66)等。

  依据目前情况预测, 我国石油的供需矛盾将会愈来愈大, 我国的最终石油可采资源量即使按160 ×108 t计, 也只占全球的3.9%;人均拥有石油最终可采资源量和产量只有世界人均水平的1/5 左右。

  按照染料的不同化学结构,可将染料分为偶氮染料、蒽醌染料、芳甲烷染料、靛族染料、硫化染料、酞菁染料、硝基和亚硝基染料等。

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  记者提出,简氏生产的依立牌天然紫砂煲是否为伪劣假冒?依立紫砂煲内胆为何要喷漆上釉?《紫砂陶器》国家标准规定,紫砂陶器应该是质地较坚硬而透气性能好的无釉制品。该规定简氏厂家管理人员是否了解?能否让记者到办公楼后面参观一下生产车间。

  化纤产业链盈利预期最为确定,建议关注相关龙头公司近期市场反复在底部震荡,投资者更强调对化工企业的盈利预期。根据我们从去年依赖对化纤行业的持续追踪,我们认为此次化纤行业复苏明显,无论是下游需求还是上游产业链的整合,都促进行业的此轮景气得以持续。近期PTA期货的价格大幅上涨,反映了当前聚酯原材料的供需紧张程度,而且化纤产业的集中度相比之前已经有明显的提升,上游议价能力更为明显,盈利能力有望持续更长时间。目前化纤行业各主要纤维产品价格与原材料之间的价差仍在不断扩大,我们认为3季度化纤行业的景气度将维持高位,建议关注PTA-涤纶(恒力股份)、锦纶(神马股份)、粘胶(三友化工、吉林化纤)、芳纶(泰和新材)和维纶等。

  在世界染料产业转移至亚洲的同时,亚洲主要染料生产国家中国、印度、韩国的染料企业之间的竞争开始显现。目前,中国染料产量占到全球65%以上,已经成为世界最大的染料生产和供应基地。而发达国家企业已逐步退出基础的染料合成业务,形成了主要依靠进口中国、印度两国的染料半成品来加工生产高附加值染料商品化产品,或直接采购两国OEM厂商的染料产品并贴牌销售的经营模式。

  国家统计局数据显示,2015年1-12月,油气开采业投资额3424.9亿元,同比下降5.7%,而上月为同比增长0.8%,上年同期为同比增长6.1%;石油加工、炼焦及核燃料加工业投资额2538.6亿元,同比下降20.9%,降幅较1-11月缩小1.6个百分点,而上年同期则同比增长7.1%;化学原料及化学制品制造业投资额达14990.9亿元,同比增长3.3%,增速较1-11月回落0.8个百分点,较上年同期回落7.2个百分点。