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基础化工行业2018年中期投资策略:从盈利改善、

2018-07-19 22:26 点击:

  “量”、“质”持续改善,推荐有望打造民族高端品牌的轮胎龙头:在政策指导、环保门槛、行业自发兼并重组等因素下,我国轮胎行业产能结构性过剩的问题在逐步改善。我们推荐打造自主品牌,并且逐步进入中高端配套车型的轮胎龙头玲珑轮胎。另外,从行业盈利来看,2017年以来轮胎价格处于上涨通道,伴随着17年后橡胶价格的回落,轮胎产品的价差有望扩大,行业盈利有望回升。

  环保力度持续加大,看好炭黑盈利的持续性:伴随着环保政策的持续升级,化工行业也正面临着格局重塑,很多高污染行业正在面临洗牌、行业集中度持续提升。如炭黑行业,过去3年间已有十余家企业因环保问题被关停,根据百川资讯,2015-2017年累计被关停产能达76万吨。市场进一步向优质、规模和环保的大型炭黑企业集中。我们看好炭黑行业龙头黑猫股份盈利的持续性。

  1. 危险废物是指列入《国家危险废物名录》(国家环境保护部令 第 39 号)或者根据国家规定的危险废物鉴别标准和鉴别方法认定的具有危险特性的废物。

  目前“两江”治理虽然取得了阶段性成效,但仍然存在截污治污的难题,水体污染仍然严重。究其原因,一是白石江是季节性河流,冬春旱季缺水严重,无水体自净能力,导致水质差;二是上游截污管网不完整,未实现全面截污,大量污水直排江中,造成下游水体污染;三是沿江两岸居民乱倒建筑、生活垃圾,造成环境污染。

  1.展会得到了巴林王国王子兼总理沙尔曼和巴林石油部长谢赫默罕默德的大力支持。

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  山东省政府近日印发《山东省高端化工产业发展规划(2018~2022年)》,提出重点发展六大产业、实施七大工程,力争实现四大目标,通过做大做强高端化工产业,进一步巩固和扩大山东作为全国化工强省的优势地位。

  目前,国内从事危废收集、贮存、处置经营活动的单位需要办理危险废物综合经营许可证和危险废物收集经营许可证,在现有许可证制度的约束下,我国具备危险废物经营许可资质的企业较少,处置能力严重不足。当前我国每年危废产生量约1亿吨/年,而危废经营单位的实际处置量仅1500万吨/年左右,利用处置量仅占生产量的15%。此外,由于各省危废产生量和处理能力之间严重不平衡,我国每年有相当数量的危废需要跨省市转移处置,而跨省市危废转移则存在审批流程复杂、耗时冗长等问题,同时也增加了企业的环保成本。

  风险提示:宏观经济下行风险;原油价格大幅波动风险;去产能进度不及预期等。

  投资建议:伴随着基础化工整体估值逐步接近历史底部区域,我们认为板块也将逐步迎来配置的机遇。进入2018年化工产品景气度开始出现一定程度的分化,我们从三个维度优选细分板块的优质龙头。重点推荐标的包括:盈利触底回升,具备产业链一体化优势的PVA龙头皖维高新(600063);随着国内汽车产业的发展和轮胎产品技术的进步,国内轮胎龙头企业具备成为国际一流轮胎企业的潜力,推荐关注玲珑轮胎(601966);以及受环保趋严,行业景气度有望继续上行的炭黑行业,推荐黑猫股份(002068)。

  整体估值逐步接近历史底部,盈利增速小幅回落:截至2018年7月,化工板块整体PE约21.2倍,对应PB约2.5倍,行业整体估值正逐步接近历史底部。在去产能和环保共振的刺激下,2017年多数化工品种价格普遍走高,整体板块在2017年实现了较快的增长,全年营收增速达,净利润增速达43.1%。进入2018年,化工品种价格逐步出现分化,2018年一季度盈利增速有所回落,营收同比增速为8.3%,净利润同比增速为32%。从盈利改善、环保趋严和民族品牌崛起三维度挖掘行业龙头机会。对于年下半年,基础化工行业我们从三个维度挖掘行业龙头机会。第一是盈利触底回升,景气有望上行的PVA行业,推荐龙头皖维高新;第二是环保压力下,我们看好炭黑行业盈利的持续性,推荐龙头黑猫股份;第三是量和质都在改善,有望打造民族高端品牌的轮胎行业,推荐龙头玲珑轮胎。

  总而言之,目前我国石化和化工产业结构正处于调整期。这体现在传统产业产能控制已经取得一些效果,合成材料、专业化学品、精细化学品等附加值较高的行业引领增长,基础化学原料增速放缓。而布局结构方面,产业集群主要集中在山东江苏广东浙江辽宁等地,中西部地区增长速度比较快。未来将进一步优化布局,部分产业要进行转移。能源效率有进步但是不理想,还要继续努力。目前产业存在的主要问题体现在三个方面。一是基础石化原料保障能力优化度不够,乙烯、芳烃原料成本高。二是结构性矛盾突出,基础产业产能过剩,高端化学品大量进口。三是资源、环境和安全问题。

  1. 规划建设用地面积查阅化工园区总体发展规划(或者开发区总体规划和园区详细规划)中的相关内容。

  2.下游受纳水体监测断面一年内的例行水质监测数据。若受纳水体断面超过省政府确定的水质目标,由县级及以上政府出具流域水体专项整治方案的视为合格。

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  公司目前分散染料产能11万吨,活性染料产能6万吨。公司10万吨活性染料搬迁项目目前正有序开展,一期产能8万吨,预计于2019年之前完工,今年活性染料产能不会有增量。

  国家医保局相关人士此前透露,国家医保局将开展准入谈判,与企业协商确定合理的价格后将更多的抗癌药品纳入目录范围。值得注意的是,未来抗癌药品采购,有可能将通过质量一致性评价的仿制药与原研药列入同一竞价分组,按相同规则招标采购。[详细]

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  7月12日18时30分左右,四川宜宾市江安县阳春工业园区内宜宾恒达科技有限公司(以下简称“恒达科技”)发生一起爆燃事故,致19人死亡,12人受伤。相关视频及图片显示,燃爆时现场有明火,浓烟滚滚,三栋三层楼房被烧得只剩下钢架,周边建筑的玻璃也被震碎。

  1、达到同样环保要求的化工企业,西部企业比东部企业更能保证开工率,在化工品价格高涨时可以享受量价双升的收益,已经布局西部的化工企业已经享有先发优势。

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  与此同时,随时股价持续下挫,A股市场最新破净股数量已达234只,这一数量超过最近十多年来的几次重要低点。其中,沪市目前有逾120家上市公司最新收盘价低于每股净资产价格,为2009年以来的最高水平。由于A股市场股票数量在扩容,因此从破净股的占比来看,目前破净股占市场股票总数的比例,仍低于2008年的股市最低点,但显著高于2016年熔断时期,与2013年的股市最低点基本持平。

  社科院报告预计,未来30年天然气将是我国需求增长最快的能源产品,到2030年,我国天然气需求将近5200亿立方米,到2050年将超8000亿立方米。在近日于北京举办的全球能源安全智库论坛第七届年会上,社科院发布的这份《中国能源前景2018-2050》报告显示,在供给侧改革与经济增长路径变化的共...

  近日,煤炭科学研究总院发布报告称,煤炭去产能成效逐步显现,产业得到优化升级。预计2018年有望提前完成1000万吨以上的去产能任务,但进一步推进去产能难度加大。这份名为《煤炭行业继续深化供给侧结构性改革》的报告指出,自2016年煤炭行业贯彻实施供给侧结构性改革以来,行业政策体系逐步完善,去产能...

  行业盈利触底回升,推荐景气度有望上行的PVA行业:PVA行业经历了长期的盈利低迷时期,进入2018年,产品价格触底回升。供给方面,行业约30万吨的产能处于关停状态,叠加去年开始的环保政策的趋严,使得没有电石废渣一体化布局的企业也面临被整顿的压力。名仕娱乐平台:而需求方面,近年来,我国PVA年均复合增长率在5%左右,行业整体需求呈现稳定增长态势;随着PVA不断地被开发应用,PVA未来在偏光片、医药、化妆、食品的应用比例将会逐步上升。在供给受限、需求稳步增长的背景下,我们认为PVA行业景气度有望上行。

  据前述化工行业人士介绍,中间体行业上市公司主要包括永太科技(002326.SZ)、联化科技(002250.SZ)、雅本化学(300261.SZ),仅有建新股份因地处河北,未因环保督查出现停产。

  高耗能、高污染企业转向西部中小城市,工厂带来了就业,带来了GDP,还带来了污染。

  1.《工业和信息化部关于促进化工园区规范发展的指导意见》(工信部原[2015]433 号)第二条第四项:根据城乡规划、土地利用规划,结合生态区域保护规划和环境保护规划要求,科学制定园区发展总体规划。规划应当委托具有石化化工行业咨询资质的单位编制。

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