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基础化工点评:PTA继续走强 部分产品季节性影响

2018-08-23 12:25 点击:

  第四,对鄂尔多斯等现代煤化工产业示范区实行差异化的节能减排政策,在核算GDP能耗时只统计燃料煤,缓解富煤地区产业升级的节能减排压力。

  在上一轮环保督察过程中,很多石化生产企业停产、限产,技改投资、设备投资、运输成本等不断增加。今年环保税开征,新一轮中央环保督察启动,计划再用3年左右时间完成环保督察全覆盖。为推动经济高质量发展,环保督察是必要的,对管理不规范、排放不达标企业采取断然措施也是必要的,但对企业采取简单的“一刀切”或不分青红皂白的“切一刀”做法,是万万不可取的。

  美国政府的单边主义、贸易保护主义不断升级,尤其是今年以来的贸易霸凌主义,给世界经济增长平添了许多不确定性。

  全球原油需求面临放缓,短期油价依旧承压:本周EIA方面,截至8月10日当周,美国原油库存意外大幅增加680.5万桶,其中库欣地区增加164.3万桶;精炼油库存增加356.6万桶,汽油库存减少74万桶。美国原油产量增加10万桶至1090万桶/日,炼厂开工率增加1.5个百分点,达到98.1%,创下1999年以来最高纪录。截至8月17日当周,美国石油活跃钻井数持平于869座。OPEC月报将对明年原油需求预期下调了13万桶/日,而中国和印度的石油需求增速低于预期,两国7月原油进口量较1-6月平均水平1240万桶/日下降了约50万桶/日。若后续贸易争端的持续发酵,经济基本面的压力可能带动原油需求面临滑坡风险。下半年市场不确定性较大,须密切关注伊朗的石油产量因制裁将下滑多少,目前从中国、俄罗斯和欧盟的表态来看,产量下滑幅度将处于150万桶/日附近,但不排除11月前欧盟态度转变而致使幅度进一步增加至150-180万桶/日。我们认为三季度油价走平概率较大,四季度仍有上行风险,下半年有望在70~80美元/桶区间宽位震荡。

  一方面是发展模式上,要改变过去追求规模、投资拉动、资源消耗型的传统发展模式,转变到以创新驱动、绿色发展和质量效益的轨道上来。

  今年上半年石化行业的主营收入和利润在工业领域的占比都有提升,因此我们一定要把高质量发展作为石化产业经济运行的首要任务和制定产业政策、扩大交流合作的根本要求。

  从7月PMI和部分行业数据看,工业生产仍在减速;目前财政政策以及货币政策微转,基建投资有望不断提升,名仕娱乐:但不会大水漫灌,或有利于需求预期的修复。近期部分化工产品库存水平不高,供需结构良好,同时由于人民币贬值也带来了输入性的价格上涨,淡季也表现出了较强的价格趋势,近期PTA-聚酯产业链、C3等产业链非常强势都具有极强的代表性;我们认为三季度在传统需求旺季的背景下,政策上的转向对于旺季的需求预期有一定支撑作用(实际情况仍需观察);我们仍建议从以前三个维度关注化工周期的机会:1.贯穿全年的行业供需反转的子行业:有机硅(新安股份)、PA66(神马股份);2.三季度业绩仍有望改善,短期有催化剂的子行业:PTA—涤纶长丝(民营大炼化投产预期越来越强),PVC;3.冬季受环保等季节性因素带来的天然气供给短缺等行业供需失衡的机会:天然气、甲醇(煤化工)等;成长股方面,建议持续关注下游进口替代空间大、具有持续成长性,自身创新能力强的新材料标的:飞凯材料、三孚股份等;逐步关注受益于上游材料上涨空间有限,盈利有望改善,收入端仍有增长的标的。

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  上周石化产品价格上涨前五位PTA涤纶短丝、PET切片、涤纶POY涤纶FDY;下跌前五位燃料油、国际石脑油、原油、甲苯、MEG。涨幅前五名的化工产品为PA66、环氧丙烷、焦炭、软泡聚醚、硫磺;跌幅前五名的产品为工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、双酚A、TDI、丁苯橡胶。

  此次台积发生电病毒事件的原因是新购工业控制主机终端安装软件时,相关人员并未按要求“打补丁”,进而造成病毒入侵。而这个看似简单的软件升级对于化工企业而言并没有那么简单。

  马国华介绍说,化工企业的生产工控系统首先考虑的是平稳运行,不像计算机系统一样可以随时升级或打补丁,因为控制系统的软件一旦升级就必须先做全面的配套环境、可用性和安全性测试,以确保不影响生产装置的正常稳定运行。一般情况,企业不会去主动升级工控系统软件,这使得在役生产运行系统可能存在大量漏洞,系统入侵者往往瞄准那些未打补丁的系统,这些薄弱环节便成为企业工控系统安全的极大隐患。他建议,化工企业应在日常的系统维护中,规范管理程序,构建全方位的工控信息安全防护系统,在保持控制系统正常工作的前提下,从外围给控制系统及时“打补丁”。

  今年以来,很多企业(包括在华跨国公司)又遇到了新问题——原来产业链上游配套中间体或原材料的中小企业停产,上游配套原料无货可寻、要么价格猛涨,给企业的正常生产经营造成严重影响。有企业表示,不规范设立保护区对油气采区影响较大;专业协会座谈会了解到,上游矿山整治对磷肥、无机盐、纯碱行业也带来影响。

  上半年,石化全行业经济运行呈现良好的增长态势,主要产品产销两旺,出货值大幅增加,油气和化工板块百元主营收入成本都出现下降。

  上周布伦特期货结算均价为71.74美元/桶,环比下跌1.37美元/桶,或-1.88%,波动范围70.76-72.61美元/桶。上周WTI期货结算均价66.03美元/桶,环比下跌1.88美元/桶,或-2.77%,波动范围65.01-67.2美元/桶。

  消费量方面,上半年我国原油和天然气表观消费总量4.38亿吨(油当量),同比增长6.9%。

  A股涨跌幅情况 石化板块中高科石化、卫星石化、广聚能源领涨,涨幅为10.00%、9.06%、1.85%,海越能源、宝利国际、龙宇燃油领跌,跌幅为10.05%、8.93%、8.61%。

  另一方面是处理好发展与环保的关系。当前很多地区不能正确处理发展与环保的关系,这是片面的,时间久了会走入误区;甚至有的地区把发展与环保置于对立的关系,更是极其错误的。我们应准确领会习总书记第二次视察长江经济带时的重要讲话:共抓大保护,不搞大开发。不搞大开发不是不要开发,而是不搞破坏性开发,要走生态优先、绿色发展之路。生态环境保护和经济发展不是矛盾对立的关系,而是辩证统一的关系。我们要坚持在发展中保护,在保护中发展,不能把生态环境保护和经济发展割裂开来,更不能对立起来。

  马国华则指出,近几年化工企业虽然对工控系统安全的认识有了提高,但在工控系统安全的责任主体归属上还没有理顺关系。他认为,如果将工控系统信息安全纳入安全生产的管辖范围,将更有利于工控系统信息安全工作的推进。

  全球石化产业正在经历深刻的变革。尤其是去年以来,全球石化产业的发展势头强劲。我国石化产业上半年增长良好,下半年虽受到地缘政治和贸易保护主义影响,但全球经济复苏的惯性仍在,国内供给侧结构性改革成效不断显现,发展新旧动能转换加快,我们对中国经济保持6.5%以上、石化行业全年保持10%以上的增长都是充满信心的。当然,在分析制约因素和挑战的同时,我们还应把握石化产业未来发展的新趋势。

  吴博士表示,针对类似台积电病毒事件,工业企业需要提高安全意识,主动做好安全防护。他建议,一方面化工企业要建立起防止病毒和恶意软件入侵的有效管理机制;另一方面还要提升应急处置能力,尽量减少停产带来的损失。

  关注煤化工及环保受益行业+新材料优质成长股 我们认为受益于环保督查的持续深化,部分细分行业景气度将持续高位。同时,受益于油价、气价中枢上移,煤头企业有望获取超额利润。重点推荐公司为阳煤化工、华鲁恒升、皖维高新。随着国内技术的进步、新兴产业下游逐步向国内转移及并购等弯道超车途径助推,国内的精细化工及新材料领域发展迅速。重点推荐公司为回天新材、格林美、利亚德。

  本周国金化工重点跟踪的产品价差中:丙烯酸丁酯-丙烯酸&正丁醇、PTAPX、煤头尿素-合成氨、丙烯酸-丙烯、纯苯-石脑油价差增幅较大;聚丙烯-丙烯、MEG-乙烯、PET-MEG&PTA&PET切片、聚合MDI-苯胺&甲醇、顺丁橡胶-丁二烯价差大幅缩小。