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【兴业定量任瞳团队】每日资讯20180822

2018-08-23 15:19 点击:

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  还有基金公司表示,“在6年之前就推出了T+1日九点赎回资金到账,但是那个时候还没有T+0赎回,而且在哪个时候的货币基金规模还不及现在的十分之一,后来有了T+0赎回,大家都T+0了,没人在关心是T+1几点到账了。但是现在不一样了,T+0赎回限额了。”

  “底部是否确认不好说,长期看有价值。”一位年金权益投资部负责人称。

  此外,有业内人士表示,目前养老目标基金已经起航,后续还将有更多此类基金出现,这类产品配置低风险资产会更多,因此债券基金是各方关注重点,给一些细分领域的债券指数型产品带来了一定的发展空间。也有业内人士表示,目前也是提供更多元的债券产品,希望能给此类基金带来增量资金。

  7月中旬以来,国内商品市场上黑色系产品陡然走强。8月20日,螺纹主力合约RB1901最高报4413元/吨,创近7年新高。焦炭主力合约J1901也在17日最高报2720元/吨,触及上市以来高点,较7月中旬价格上涨超36%。

  从45家公司申请时间表来看,2016年递交申请的公司最多,共有包括朱雀基金在内的18家;2017年递交申请的有17家,2015年有6家。此外,本源基金在2014年递交申请,国成基金、粤富基金、华都基金在今年递交申请。

  周二,A股延续周一反弹之势,继续向上拓展空间,个股活跃度有所提升,但成交量仍然无法有效放大,继续维持在地量水平,表明投资者谨慎情绪依旧浓厚。场内资金缓慢流出市场,两市融资规模从6月开始连续13周萎缩,创一年以来新低。另一方面ETF基金规模快速增长、陆股通持续大幅流入,显示场外长线资金加速流入A股。场内和场外资金的博弈仍将继续,短期市场或维持震荡。

  淘汰落后产能方面,按照国务院《关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》,坚持问题导向,确保三年行动计划任务目标完成。

  谈及人民币汇率,央行货币政策司司长李波表示,发挥市场在汇率形成中的决定性作用,不搞竞争性贬值,也不会把人民币汇率作为工具来应对贸易摩擦等外部扰动。同时,央行坚持底线思维,在必要的时候也通过宏观审慎政策对外汇供求进行逆周期调节,维护外汇市场平稳运行。我们有信心、也有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

  其中,油气开采业、炼油和化工板块分别为18.93%、6.03%和7.06%,同比分别提高13.78个、0.44个和0.98个百分点。化工板块当中,对效益增长贡献较大的是有机化学品32.1%、合成材料30%、专用化学品13.2%,三者相加贡献了75.3%。

  对于现阶段的股市行情,受访的多家保险机构以及年金管理机构人士较为一致,认为是市场摸底阶段,短期虽然具有不确定性,但是属于筑底阶段。即使不是绝对底部,也是相对底部,长期看,风险小于收益,具备投资价值。

  7月7日,陕西延长石油安源化工有限公司100万吨煤焦油加氢项目一期工程(50万吨)VCC装置产品首发仪式启动,总投资23.95亿元,采用天然气制氢、VCC加氢工艺生产轻质化煤焦油。随着第一辆满载产品的卡车从装车线缓缓驶出,标志着陕西延长石油安源化工有限公司全球首套VCC装置产品正式首发。

  数据显示,今年上半年,除1月末高于13%外,险资对股票和基金的总体配比一直在12%附近。证券时报记者获悉,5月末,保险资金投资股票1.12万亿元,占比7.21%;加上证券投资基金一共1.92万亿元,占比12.38%。6月末,险资投向股票和基金余额1.88万亿元,占比11.99%。

  在引入国资股东之外,还有一些质押比例不算高的上市公司提前嗅到了风险的味道,主动解除股权质押。仅这几日就有几十家上市公司发布股东解除股权质押的公告,其中不少是提前解押,在去杠杆的大趋势下,这些企业的股东一改以往冒进行为,筹措资金、清理变现部分资产,主动降低股票质押比例减压。

  2014年12月市场上股票大小盘剧烈轮动,市场上主流的,靠做多小盘股做空大盘股指的策略普遍表现不佳,期货基差也拉大到5%以上,但张斌的产品由于在策略上应用了阿尔法+CTA的配置,最终整个12月份没有发生亏损。2015年股市调整期间,张斌也由于提前储备的CTA策略,产品净值依旧上涨。2015年9月,股指期货被限仓,由于张斌账户提前布局了商品期货和国债期货策略,产品净值走势没有受到影响。2017年,由于配置了套利类策略,张斌管理的产品在市场上CTA类策略普遍亏损的大背景下,依旧保持正收益,且回撤和波动率明显低于市场同类产品。

  其次做投资要有耐心。投资大师巴菲特说过,成功的投资需要时间和耐心,即使付出再大的努力,有再高的天赋,有些事情没有时间的沉淀是不会发生的。罗马不是一天建成的,好公司也不是一天能够成长起来的,机会可能就在你的身边,但你需要做的是要有足够的耐心,不要让它溜走。

  7月以来,债券指数基金积极申报,显示出这一类基金呈现出细分主题化的新趋势。

  8月17日,Wind商品指数再次创出本轮牛市行情的新高1220点,一举突破了2017年9月以来的盘整行情。与此同时,今年上证指数则持续下跌,截至昨日收盘,上证指数今年以来已累计下跌17.34%。

  对于近期商品市场与股市走势背离的问题,程小勇也表示,商品和股市的联动性并不是很稳定的正相关关系。最简单的逻辑是,当前所有上涨的商品都是原材料,对下游企业利润压缩明显。当前受环保影响,订单向大企业流动,规模企业利润表现比中小企业好。在此情况下,上游向下游剥削利润,大企业向中小企业剥削利润,市场利润分配存在结构问题,这种结构是不稳定的。

  不过,量化对冲并非一直有效。在不同的市场环境下,灵活选择投资策略才是量化投资决胜的关键。比如,2017年,市场波动率下行,CTA策略失效,市场上CTA类策略普遍亏损。但随着市场波动率逐步调整到位,CTA策略正迎来好时机。

  公募基金再添新生力量,明亚基金管理有限公司近日获证监会核准设立,成为今年以来第六家获批设立的公募基金公司,而去年全年获批数量为7家,由此可见,基金公司获批速度正在加快。

  从A股钢铁企业2018年中报业绩来看,相关上市公司业绩表现依然亮眼。截至8月21日,Wind中信一级钢铁板块46家上市企业中,有20家已发布2018年半年报,其中19家净利润同比出现增幅,9家净利润增长超过100%。其中,安阳钢铁中期净利润同比增长达3562.17%,柳钢股份净利润增幅也达415.8%。

  业内人士表示,今年以来,债券基金业绩不错,因此不少基金公司都在布局此类产品。而以前债券基金设计较为简单,未来会在主动型或者被动型产品上更细分,尤其是被动型产品会在期限、风险、投资策略上进行细分,这也是一种趋势。

  “焦炭价格继续拉涨,面对下游成品材价格不断创新高,钢厂盈利水平处于高位,对焦炭价格上涨被动接受较快。另外,部分贸易商对后市积极看涨,囤货力度明显加强,也对焦炭上涨起到助推作用。”金联创分析师朱姗姗表示,当下钢坯价格再创新高,钢坯资源供给相对紧俏,部分长流程钢企惜售停卖,市场看涨情绪高涨,也将带动钢坯市场大幅走高。

  张斌是市场上最早一批做量化CTA策略的量化投资经理之一,曾在海外市场做CTA策略的研究和投资工作,2010年至2016年在中信证券担任资产管理部量化投资组负责人,曾管理量化类资产超过30亿元。

  张斌在量化管理历史上经过好几次大的量化“熊市”,但他通过在量化市场上的前瞻性和完善的策略配置成功穿越。

  投资是反人性的,要求人既要战胜贪婪,又要战胜恐惧,在股价大幅上涨时要战胜贪婪,要在股价大幅下跌时要战胜恐惧。很多投资人在盈利的时候得意忘形,而在亏损的时候心态消极,导致做投资往往做反。要想做好投资,就要有一颗平常心,能够用做企业的方法去选股,做一些好公司的股东。这样通过时间的积累,才能够真正的获得投资的回报。

  当前还要特别关注新增产能的问题。自去年开始,石化产品价格高位运行,一些行业、企业新建和扩建新产能的冲动又有抬头。我们从专业协会座谈会了解到,硫酸正在改扩建产能1200万吨/年、双氧水100万吨/年、纯碱260万吨/年、烧碱44万吨/年、电石300万吨/年。这些都是产能严重过剩的12个领域。

  张斌说,“市场波动率越高,CTA策略赚钱的空间就越大。2008年金融危机期间,全球几乎所有资产都是下跌的,只有CTA策略上涨,涨幅高达30%多。”基于对市场波动率上行的预期,张斌认为,CTA正迎来非常友好的市场环境。

  卓创分析师赵丽丽认为,今年是环保政策实施的第二年,上半年环保力度不减,预计下半年限产会继续加强,钢材产量上行空间有限,或会导致钢厂高利润持续。同时,下半年地产开工相对较旺,且地铁建设等项目的批准,也将会对钢材的需求起到一定拉动作用。整体来看,市场利好大于利空。“金九银十”阶段,钢材的整体需求尚可,且库存或有进一步消化,预计下半年钢材市场价格或高位运行。

  8月10日,博时基金申报了“博时中债3-5年进出口行债券指数证券投资基金”,这是7月份以来债券指数基金积极申报的一例。据证券时报记者统计,仅7月份以来就有6只债券指数型基金申报,是今年以来的一个小高潮。数据显示,今年申报的债券指数基金总共仅9只。

  7月5日,内蒙古庆华集团公司乌斯太精细化工有限公司50万吨/年煤焦油加氢项目投料一次试车成功,顺利生产出合格产品。

  据新浪基金了解,除了易方达外,南方基金、富国基金、广发基金、汇添富基金、招商基金等旗下直销货币基金普通赎回,也会在次日开盘前到账。

  操作暂无变化的也有一派。有中型保险集团投资负责人称“近期并无整体加仓”;也有银行系险企资管部副总裁表示,近期在操作上还没太大改变;更有小型险企尚未建仓股市,表示“小公司,慢慢来”。

  基金管理公司设立审批表显示,截至8月17日,目前待批的基金公司达到45家。从目前进度来看,本源基金、民生基金已获得第二次反馈意见。

  因此,综合来看,目前市场处于抵抗式下跌的过程中,市场信心恢复是关键,负面因素阶段性释放后,市场较低的估值会吸引长线资金买入,中报预增、估值合理的公司及政策利好的行业都将成为战略长线布局的优选标的。

  数据显示,近两年基金公司布局债券指数基金热情提高,尤其是大型基金公司,在2016年和2017年新成立债券指数基金在10只左右,跟踪指数标的也很多元,国债、信用债、金融债、国开行债等都有涉及。

  试探性增加投资的为一派。一家大型财险机构投资人士称,前期在股市下跌的阶段中,就一直在加仓。

  时至8月末,钢铁市场传统的“金九银十”旺季即将到来,价格上涨是否仍将延续?

  “市场波动率水平从2016年底开始下降,目前波动率下降的时间和幅度都已接近历史极端水平,而在度过波动率下行周期之后,CTA策略在市场波动率平稳期或上升期一般都会产生较好收益。”张斌说。

  没有行政指导、没有监管介入,科陆电子股权转让及定价是完全通过市场化方式协商确定的,这一操作值得有同样风险处置要求的上市公司借鉴。

  近日,科技部在国家科技管理信息系统公共服务平台上公示了2018年度8个重点专项立项清单,其中“国科高发计字[2018]40号”文件公布了:由中国神华煤制油化工有限公司牵头的上海浦景化工技术股份有限公司的两项专利技术,“合成气高效合成乙醇的大型化工程技术”和“合成气高产制乙二醇的工艺优化及工程化技术”,入选2018年度“煤炭清洁高效利用和新型节能技术”国家重点专项项目。

  经过今年3月的一波价格回调后,国内钢铁企业再度续写每吨利润近千元的盈利高峰。7月中旬以来,在环保限产预期下,以螺纹钢为代表的黑色系商品价格陡然上行,螺纹、焦炭等产品期价屡创新高。与此同时,A股相关板块今年以来持续表现低迷,相关个股与原材料期货价格之间的背离十分明显。

  毕节市长张集智指出:十年磨一剑,在毕节200万吨/年煤制清洁燃料项目前期工作关键时期,市政府及市直相关部门必须把毕节200万吨/年煤制清洁燃料项目作为毕节试验区扶贫攻坚的重要抓手项目,狠抓落实、扎实推进,确保项目环评、项目核准能够在2018年获批。

  尽管业界普遍认为股市已具备长期投资价值,但不同保险机构的投资操作并不相同。

  海通证券期货研究所主管高上认为,回顾过去18年,股市与商品形成了三轮“商品先行股市后行”的规律,但目前两市背离仍在加剧。虽然近两年大宗商品表现强势,但股市相对应的板块表现却十分乏力。Wind数据统计显示,2016年1月1日至2018年8月16日,螺纹钢期货上涨125%,Wind钢铁指数上涨25%;同期,铜期货上涨25%,申万铜板块下跌10%;同期,铝期货上涨50%,申万铝板块下跌30%。据2017年年报显示,在归属母公司股东的净利润同比增长率方面,按申万行业分类,钢铁增长396%,有色增长138%,铜铝各增长69%、68%,铅锌增长447%,建材增长76%。鉴于价格机制影响,大宗商品价格上涨从上游向下游传导依然是一种大概率事件。股市对应的周期板块,如沪铜、沪铝、螺纹钢与相应板块的上市公司对比,走势存在较大的背离。因此,这种背离可能会增加机构在未来对相应板块的配置。

  很多人说中国市场不适合价值投资,中国没有好公司,这其实是错误的。虽然十年的时间,上证指数又回到了原点,但是A股市场仍然诞生出了很多牛股,比如说万科、茅台(600519)、张裕、伊利、白药、平安等一批好的公司,长期持有这些公司投资者都获得了巨大的回报。

  “从2016年底至2017年,CTA(商品交易顾问)策略经历了较大回撤。”华菁证券资产管理事业部执行董事张斌告诉证券时报记者,“从历史回测数据看,市场的无效时间已接近历史极端水平,未来一段时间CTA策略表现值得期待。”

  环保常态化对黑色系商品影响较为直观,此外库存处于低位,也是支撑价格快速上行的另一诱因。低库存下,只要供应存在一定收缩,价格弹性就会很大。而2014年以前,煤炭库存较多的时候,市场稍微减产对价格影响就没有这么明显。同时,黑色系上涨也存在资金因素。7月份之后的国家金融政策微调,银行间流动性变得充裕,资金开始流向确定性比较高的商品资产。

  从长期来看,经过3年的调整,很多股票被腰斩后再遭腰斩,个别股票跌幅甚至更大,市场泡沫被极大地压缩,市场风险得到有效释放,市场整体估值处于历史低位水平。此外,个股破净数量也创近年新高。这些都表明目前A股已经具备中长线底部的基础,真正压制市场表现的是投资者的信心不足。

  8月3日晚,台湾积体电路制造股份有限公司办公电脑遭到病毒入侵,生产线被迫停产,据估算,造成的经济损失达数十亿元。业内专家认为,这是一次典型的工业控制系统信息安全事故,对于正处于信息化、智能化升级关键期的化工企业而言,无疑是一次及时的警示。专家提醒,工控系统信息安全防护是化工企业在智能化升级过程面临的巨大挑战,必须引起高度重视。

  采访中,分析人士普遍认为环保限产是支撑钢价超预期上行的主要推手。

  中国石油的上涨得益于国际原油价格的上涨,致使业绩大幅增长。7月31日中国石油公告称,2018年上半年,全球石油市场供需基本面偏紧,国际原油平均价格同比大幅上升。同时,公司天然气、成品油等主要产品平均价格同比也呈现上升之势。预计2018年半年度实现归属于股东的净利润与上年同期相比,将增加135亿元到155亿元,同比增长107%到122%。

  此前,对单个投资者持有的单只货币市场基金,设定在单一基金销售机构单日不高于1万元的“T+0赎回提现”额度上限。具体来看,今年6月1日,证监会与央行联合发布《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》(下称《指导意见》),提出对“T+0赎回提现”实施限额管理。即货币基金T+0快速赎回限额,每天只能快速赎回10000元。

  8月20日,易方达基金给直销客户群发短信,称货币基金普通赎回资金到账提速,直销系统的货币基金普通赎回(不限额),将在T+1日上午7点前划出资金。也就是说,若在易方达基金直销平台购买货币基金,是T+1日的7点之前到账。这一举动,拉开了货币基金赎回速度的大比拼。

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  一家中型保险机构首席投资官表示,目前市场应该是底部了,从价值上说,现在投资没有问题了,但是一般从经验上说,市场都会跌得“过一点儿”,可能会再跌得更深一点。

  集思录副总裁郑志勇表示,货币基金赎回时间,涉及投资、系统、清算多个环节的流程。基金公司若不优化类似的赎回速度等问题,就会被投资者抛弃;但是如果优化成本过高,对于规模小的基金公司而言,估计唯有继续放弃货币基金了。未来,随着银行资管部门必然首推类货币基金,货币基金的战火将更加猛烈。

  “虽然成本上移,但钢价跟涨明显,目前钢厂平均每吨仍有800元-900元的盈利。”欧冶云商分析师曾节胜接受证券时报e公司记者采访时称。虽然今年国内钢材价格在3月前后有过一轮回调,但4月后,随着产品价格上涨,钢企盈利就平均维持在每吨千元左右水平,一些成本较低的中小企业,吨盈利已经突破千元。此前,在2017年四季度,钢企盈利水平也在千元高位,排除中间小幅下挫时段,国内钢厂近一年盈利过千元的时间超过半年,这情况在历史行情中极其少见。

  影响股市投资回报的核心因素是盈利和未来业绩增长,而出现业绩大增的不仅仅只有中国石油。据信达证券统计,截至8月20日,已有近三分之一的上市公司披露半年报业绩,对应的全部A股和全部A股非金融的归母净利润同比增速为22.85%和31.93%。信达证券表示,从盈利、流动性、估值三个因素来看,上市公司盈利并未发生显著恶化,业绩依旧维持中高速增长,流动性较去年上半年甚至有所改善,导致市场持续回调的核心因素在于内因(去杠杆背景下的信用风险)外因(贸易摩擦)叠加影响之下市场风险偏好急剧降低,防御心理下避险情绪较为明显。

  当前A股市场大幅下挫之后,有一些好的公司已经被错杀,是一个比较好的配置时机,这时战胜恐惧心理,抓住优质公司的机会,才有可能在长期投资中获得一定的投资回报。

  曽节胜也认为,在当前高价位下,钢价下行压力较大。7、8月份市场已提前透支了利好因素,因此旺季钢价也不会有超预期表现。从钢材价格2017年全年数据来看,钢价走势和淡旺季是完全背离的,钢价上涨与否与淡旺季没有必然联系。后期钢价短期回调更符合基本面逻辑,市场价格越高,累积的风险就越大。

  “之前我们曾预期钢价会在6月至8月间小幅震荡上行,但实际涨幅大大超出预期,最主要因素就是环保限产的助推。”曽节胜称,去年采暖季限产过后,钢铁主产地河北地区钢厂复产情况不佳。此后,从长三角地区全面限产,进一步扩展到沿江八市、汾渭平原,受环保限产影响的区域逐步扩散。而非采暖季限产,已从原来的2+26个城市,扩展到80个城市,近期唐山集中限产也风声再起。尽管利空钢市的消息层出不穷,但仅限产的利好就足以抵御。

  部分实际控制人风险控制失当是导致股票质押风险产生的根本原因,由于部分上市公司股东对自身资金实力评估不充分,风险防范意识不强,股票质押比例较高,风险相对突出,在市场波动加剧之时,难免会出现部分股东难以补仓的情况。在现有规则和监管指导下,此类合约在实践中,资金融出方主要通过与融入方协商,通过合同延期、补充担保等多种方式进行处理,在一定时间内逐步化解风险,而对于实在难以补仓的,需要引入新股东纾困,而具有国资背景的战略投资方成为首选。一方面,此类民企自身资产质量不差,多因一时流动性困难而陷入困境,估值较低,国资在此时接盘成本较低,也能够帮助上市公司渡过难关;另一方面,国资的进入能够形成对民营控股股东“一股独大”适度约束和制衡,优化公司治理结构,提振市场信心。除困难期引援外,当前地方国资的运作趋于活跃,民营企业牵手国资增强实力也是不错的选择。

  根据证监会披露的2018年7月底公募基金名录,目前基金公司达到118家,获得公募资格的资管机构有15家。

  所以,目前单只货币基金每天T+0赎回的金额只有10000元,超过部分到账时间直销渠道要T+1,部分代销渠道是T+2。据了解,在很多货币基金的代销机构那里,甚至要在第二个交易日的晚上11:30前后赎回资金才到账。这无疑会影响很多投资者的交易体验。

  值得一提的是,因受到机构大力热捧,广发中债1-3年农发债指数基金发行首日便募得超50亿,成为今年债基发行市场的亮点之一。

  “试探性地慢慢加仓”也是一些保险机构投资人士的普遍观点,买入的是蓝筹股,主要是从价值投资的角度考虑。时间拉长看,蓝筹已有价值,不过短期还不好说。他同时表示,“从长期考虑肯定是要加仓,考虑到年度考核,还是要谨慎一些。”

  我国原油对外依存度今年上半年已高于70%,天然气对外依存度高于42%。现在国内已建成十几套丙烷脱氢装置,去年液化丙烷进口总量1337万吨,其中从美国进口量占1/4。当前国内拟上乙烷裂解装置也有20多套,而乙烷进口将来主要依靠美国。我国公布的反制产品清单中,就有液化丙烷等产品。由此可见,贸易战的间接影响和中远期影响一定会有,且对有的企业来说不会小。

  总体来看,股权质押风险低于预期。不强制平仓缓解了股权质押风险的短期冲击,更多的应是寻找有意整体承接股权的主体,通过协议转让达成交易。即便最终确实需要进行违约处置的,受股份减持规定等因素影响,直接从二级市场减持的金额较为有限。加之监管层密切监控个别上市公司的高比例质押情况,通过穿透式披露、逐周压力测试等方式预判风险,已做好了风险预案,投资者切不可夸大股权质押风险,造成误解。

  股市的持续震荡让一些公司的股价跌破股权质押预警线或平仓线,使得股权质押风险再度受到市场关注。包括监管层、上市公司股东、券商在内的市场参与各方都在寻找方法化解平仓风险。

  除黑色系商品外,近期PTA、橡胶等化工商品价格也相继上行,期货市场走势强劲。

  本报告所载资料的来源被认为是可靠的,但本公司不保证其准确性或完整性,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。

  最值得关注的是用市场化手段化解股票质押风险的做法,目前已有的例子是科陆电子。该公司因大股东补仓能力有限,平仓风险一触即发,大股东饶陆华与5家有入股意向的机构协商,最终与深圳市国资委下属国有资本企业达成一致,转让科陆电子10.78%股份,转让价款10.34亿元,这笔款项最终被用于偿还股票质押贷款,不仅释缓了上市公司的股票质押风险,多家银行还恢复了对科陆电子的授信。

  从当前看,CTA策略仍最被看好。张斌透露,华菁证券资管计划针对专业投资机构布局专业化的产品线,例如定制型CTA策略的产品。

  业内人士分析,类似易方达基金等的此种操作,可能需要银行做垫资,只不过是日间垫资,而不隔夜的垫资据说不需要利息。

  程小勇称,可以看到前段时间化纤企业由于上游PTA价格上涨而停产,说明原材料价格向下游利润传导已经出现不畅,这对整个经济、股市来讲,不是一个很好的信号。此前两年,市场通过工业企业去杠杆,化解了产能过剩,但如今市场环境又发生了变化,上游结构优化,下游或将出现滞胀情况,经济结构不稳定。因此市场对A股钢铁板块利润维持高位是不认可的,但对期货原材料还是归于基本面的判断,归结于政策方面的因素,更加直观。股期背离的情况,未来或再度通过商品下跌得到修复。

  比如,炼油装置的产能利用率71%,虽比2015年提升5.5个百分点,与世界平均水平还有十几个百分点的差距。尿素产能连续3年下降,但去年产能利用率只有72.4%。甲醇去年产能利用率73.6%,聚氯乙烯74.4%,醋酸73.7%,聚甲醛只有53.2%。大家关注的进口量很大的产品PX,产能利用率只有71.6%。热点的现代煤化工方面,只有煤制烯烃产能利用率87.4%,其他产品都很低——煤制气64.1%、煤制乙二醇59.1%、煤制油只有40%。

  虽然A股指数近段时间一直在调整过程中,但有很多个股已经出现下跌意愿不强,甚至逆市上涨。其中,中国石油因其庞大的体量及对指数的影响,值得格外重视。中国石油自6月22日见底以来,从当日收盘价7.3元上涨到昨日收盘价8.17元,上涨幅度超过10%。而同期上证指数从2888点跌到2733点,跌了150多点,跌幅超过5%,期间最多曾跌了200多点。中国石油在历史上走势一直滞后于指数,甚至领跌于指数,现在能逆市上涨实属罕见,并且在指数跌到关键点位时中国石油总能拉一把,化解市场恐慌情绪。

  人们不能选择天分,但是可以选择勤奋。勤奋在很多优秀的投资人身上体现得非常明显,其中投资大师彼得林奇就是一个代表性的人物,他掌管的麦哲伦基金在13年间资产增长了27倍,创造了共同基金在历史上的财富神话。很多人只看到了彼得林奇的成功,但是忽略了他的勤奋。1982年,彼得林奇回答电视主持人什么是他的成功秘诀时说,“我每年要访问200家以上的公司,阅读700份年度报告”。彼得林奇的成功和他的勤奋是分不开的。

  整体项目包括50万吨/年煤焦油加氢装置、名仕娱乐:酸性水汽提装置、硫酸装置,产出丰富的煤化工副产品资源。以煤化公司及周边地区所产的中低温煤焦油为原料和公司制氢装置产的氢气,通过两段加氢反应,可生产1#轻质煤焦油、2#轻质煤焦油(其中硫、氮含量均低于10ppm),副产液化气、氨水、硫酸。

  宝城期货金融研究所所长程小勇也认为,目前市场普遍认可环保限产对商品推涨的逻辑。可以看到,尽管商品中有色近期跌幅很多,但受环保限产影响较大的铝跌幅就不明显。因环保影响,包括黑色和部分化工品都出现供应失衡问题,产能扩张受到限制。

  关于利用扩大跨省区电力交易规模等措施降低一般工商业电价有关事项的通知

  据悉,从各生产装置陆续停车并交付检修到开工率、完工率双过半,再到最后一套装置顺利产出合格产品,榆能化此次大检修及开车仅用一个月时间,完成了包括DCC两器改造、DMTO装置反应气压缩机检修、丙烯制冷压缩机检修、甲醇合成塔催化剂卸装等主线余项检维修技改项目。

  待批基金里也不乏自然人申请设立公募基金,如东方证券资管原董事长陈光明申请设立的睿远基金,还有尚正基金等也是由原公募基金高管申请设立。

  该项目是以煤为原料,采用航天粉煤加压气化工艺技术生产粗合成气,经净化后为业主提供合格的合成气。项目位于内蒙古鄂尔多斯市准格尔旗大路煤化工基地,公称规模为年产50万吨乙二醇产品。合成气正常生产能力为227272Nm3/h(CO+H2),最高负荷产气量为250000 Nm3/h(CO+H2)。

  8月21日,国新办举行国务院政策例行吹风会。央行副行长朱鹤新介绍金融更好服务实体经济,有效缓解企业融资难、融资贵有关情况。

  西藏厚元资本管理有限公司成立于2015年3月30日,注册资本1亿元,管理基金主要类别为私募股权、创业投资基金管理人。公司法定代表人刘原,目前备案了宁波梅山保税港区佳杉资产管理合伙企业(有限合伙)、西藏厚元顺势股权投资合伙企业(有限合伙)两只私募基金。

  具体来看,富国基金称,直销货币基金普通赎回到账时间一般是7点之前;广发基金为上午9-10点;南方基金表示,一般对外宣传是九点钟,但是实际上有可能更早;博时基金亦表示,赎回确实有提速,但是具体几点到账还不能保证。据投资者反馈,汇添富基金直销货币基金赎回,除了小部分银行外,大多也会在上午8点之前到账;招商基金称,将在T+1早晨8:30前到账。

  值得注意的是,在要求银行加大对实体经济信贷投放的同时,央行强调,结构性去杠杆的方向不会变。央行金融市场司司长纪志宏表示,从这几年落实供给侧结构性改革的情况看,不搞一刀切、把握好去杠杆的力度和节奏,取得了明显的成效,宏观杠杆率总体趋稳。2017年我国杠杆率是248.9%,今年二季度也基本维持在这个水平上,宏观杠杆率已经基本趋于稳定。从结构上来看,国有企业的资产负债率明显回落,今年二季度企业部门的杠杆率是下降的,地方政府隐性债务方面的管理在规范,住户部门杠杆率上升的速度有所下降,杠杆结构呈现优化态势。

  具体来看,7月份以来申报的债券指数基金,有南方中债1-3年国开行债券指数基金、南方中债3-5年农发行债券指数基金、平安大华中债-中高等级公司债利差因子交易型开放式指数基金、招商中债1-5年进出口行债券指数基金、广发中债1-3年国开行债券指数基金,托管行主要是光大银行、邮储银行、平安银行、民生银行、浦发银行等。6月份也有两只债券指数基金申报,分别为华富中证5年恒定久期国开债指数型基金、富国中债1-3年国开行债券型指数基金。

  “发力债券类指数产品主要瞄上机构客户,尤其是一些产品属于较为独特的品种,在目前市场上较有吸引力。”一家基金公司人士表示,未来也会重点布局一些创新性债券基金,尤其是细分领域的债券指数基金。

  当然,也有货币基金规模较大的基金公司,并没有明确表示几点到账,称按照规定T+1日23:59之前到账。

  第三,在科学规划产业布局的基础上,稳定政策继续推进产业示范,进一步壮大产业规模,并在立项、贷款等方面给予高端项目扶持。

  原材料价格强势走高,国内钢铁价格也随波上行。卓创数据统计,8月中下旬,螺纹钢期货大涨,随后钢坯价格拉涨。截至8月20日,国内钢坯报4110元/吨,创近三年高点。金联创数据也显示,河钢8月中旬京津区域三级大螺纹指导价4300元/吨,较上期涨50元/吨。目前市场河钢三级大螺纹4360-4370元/吨,上期三级大螺纹销售价4300元/吨,贸易商多数盈利。

  当前在国内市场较为普遍运用的量化对冲投资策略包括阿尔法(alpha)、套利、CTA等。

  截至6月底,全行业规上企业27641家,比去年底减少1666家。其中油气板块减少4家,炼油板块减少123家,化工板块减少1565家。

  从国际横向比较看,天风证券数据显示,上证50指数估值也较低。2018年预计上证50指数市盈率为8.98倍,高于恒生中国企业指数,但远低于标普500指数、道琼斯综合平均指数的整体估值。

  据资深保险投资人士称,一般保险资金要制定中长期战略资产配置策略,对于权益投资占比有大致要求。至于某个时点所谓加减仓,属于具体投资管理人基于对市场的判断所做的调整,是战术配置。真正的加仓,应该是自上而下地明确要求进行增配,比如投委会决定增加配比等。

  A股连续两日收涨。多位保险及年金投资人士昨日对证券时报记者称,短期看,市场在筑底阶段,虽然不排除还有下探可能,但目前点位不会太悲观,可确认为长期底部。

  据最新预测,“十三五”末我国炼油总规模将达9亿吨/年。随着经济增速放缓、人口峰值和汽车保有量峰值到来、燃油效率提升、新能源替代,中国的成品油市场也将饱和。“十三五”期间,柴油消费已现平台期,汽油消费将在“十四五”期间达到峰值;煤油消费还有10年的增长期。到“十三五”末,高端化工新材料、特种纤维、高端膜材料等受关键技术的制约仍将是短板;乙烯当量消费还会有一定缺口;但目前规划的PX项目若顺利实施,将供大于需。

  证监会批复资料显示,明亚基金注册资本为1亿元,由几名自然人加上一家私募基金发起设立。李正清、肖红及袁坚分别持股46%、34.1%及15%的股份,西藏厚元资本管理有限公司也持有4.9%的股份。

  同时,一家中型保险资管公司研究人士说,他们试探加了些仓,但还没到大规模进去的时候。

  根据天风证券研究数据,截至8月17日,沪深300整体市盈率(PE)估值11.23倍,创业板指数PE为38.34倍,上证50整体PE为9.63倍,均处于2010年6月以来估值的较低水平,且各指数中位数估值均接近2010年6月以来最低位。

  不仅申报产品积极,其实今年也有多只债券指数基金成立,如华夏3-5年中高级可质押信用债ETF、广发中债1-3年农发行债券等多只债券指数基金成立,其中不少品种是业内首只产品。

  中国在最新世界500强榜单中有中石化、中石油、中国中化、中海油、中国化工、延长集团等石化企业上榜。国资委提出,下半年重点重组的5个领域有化工,照目前的形势看,中国即将诞生一家具有国际竞争力的化工公司。

  有资深人士称,“以后除了基金费率竞争外,基金交易在途时间竞争可能也是一个重要的方向,尤其是对货币基金而言。”

  朱鹤新表示,2018年以来,货币政策调控面临的国内外形势较为复杂,央行出台、落实了一系列旨在缓解融资难融资贵的政策措施,为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。今年以来降准释放资金中有1万多亿元定向用于支持小微企业等普惠金融领域。截至7月末,普惠口径小微贷款余额7.38万亿元,同比增长15.8%,增速比上年末高6个百分点。7月份新发放的单户授信500万元及以下小微企业贷款利率的平均水平为6.41%,比上年末下降0.14个百分点。

  此外,虽然宏观经济方面,固定资产投资有所下滑,但房地产增速向好,需求整体稳定。前期市场由于受到美国挑起贸易战的影响,对宏观经济不是特别看好,各项经济指标都处于下降态势,去年底到今年,宏观调控去杠杆致使市场资金压力较大,因此存在一定偏空情绪。但最近几个月,中央政策方面出现一定微调,资金面相对宽松,基建方面很多项目启动,环比出现增长,对市场预期形成比较好的支撑。此外,美国挑起的贸易战在出口等方面的冲击没有预期明显,这几个因素共同导致钢材价格走高。

  还有一家大型寿险公司投资部总经理称,近期每天都会根据股市走势进行交易,资金量并不固定,跟投资经理风格也有关系。

  园区管理与发展方面,以“规划科学、布局合理、产业协同、管理高效”为目标,以智慧园区和绿色园区建设为重点,更多的成为新型工业化示范基地、循环经济示范园区,以大型石化基地为基础,提高集群化水平、加快集群化发展,重点培育国际一流水平的石化园区。

  下一阶段,央行将提高政策的前瞻性、灵活性、有效性,全力做好金融服务实体经济的相关工作。一方面要加强统筹协调,既形成政策合力,又防止政策叠加。另一方面,要把握好度,保持战略定力。把好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕,但绝不搞“大水漫灌”。将平衡好多个目标之间的关系,疏通货币政策传导机制,通过机制创新提高金融服务实体经济的能力和意愿,切实有效缓解企业融资难融资贵问题。

  巴菲特、彼得林奇是投资者顶礼膜拜的投资大师,很多人希望能够追随他们的投资思路,在投资中获胜,但现实中能够获得良好回报的人非常少。总结一下这些投资大师的经验,我们不难发现,这些投资大师普遍具有一些优异的素质:勤奋、耐心、专注等。有句话说的好,“没有人能够随随便便成功”,再有天赋和能力的人缺乏勤奋,不能做到与时俱进,也会被别人超越。

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  “这个点位不会太悲观,会不会继续往下探还不好说,作为一个底部的话还是可以的。”一家中型险企资管部副总裁表示。

  有业内人士表示,经常会有因为赎回货币基金在途时间长,而出现投资者投诉的事情。而T+0.5到账能省出一个交易日,投资者的收益理论上是不会有间断的,不会像T+1日下午三点之后到账那样浪费一个交易日,也就少了一天的收益。

  不过程小勇却认为,黑色系商品存在潜在利空因素。首先地产上半年补库后,若下半年力度持续,将导致库存再度累计,与地产去库存政策是背离的。比如,安置房、棚改后面比例下降的问题等。地产资金来源受到限制的话,投资、新开工率将会保持稳定或出现下滑。近日已有市场传言称,部分地区的银监局发文暂停新增房地产信托的报备,未来地产调控可能越来越严格。此外在供应端,因为前期环保限产影响已在近期价格上体现出来,后期若产能缩减不及预期,市场可能会再度出现库存累积的情况,那商品价格仍面临比较大的调整压力。

  当然真正能够长期持有这些公司的投资者少之又少,很多投资者都曾买过这些长期牛股,但是往往都是割肉出局,没有忍受市场的调整而急功近利,导致在这些牛股上仍然亏钱,与牛股失之交臂。对投资者来说,坚持价值投资,长期投资,在本质上就是要对投资有耐心。同时要勤奋地去发现这些公司的价值,去研究这些公司的价值。

  今年以来,在波动的市场环境下,股票、债券表现难言乐观,量化对冲投资策略以追求绝对收益为目标,因风险低、收益稳定受到追求长期稳定收益的投资者的青睐。不过,不同投资策略的选择也带来量化投资的业绩分化。

  策略丰富、提前布局、灵活配置,是张斌带领的量化投资团队的特点。张斌认为,目前,由于股指期货限仓,加上流动性低,阿尔法策略在产品资金配置时比例不高。但股指期货正待放开,未来会有不错的机会。期权策略因为比较新,当前参与的专业投资机构还较少,市场深度不够,期权策略发挥更大的作用还有待未来参与资金逐步增加。

  他表示,限产对钢厂供给影响明显,企业开工率整体偏低。虽然从国家统计局数据来看,钢产量在创新高,但实际了解的情况,企业限产、开工情况不是特别好,库存数据也处于历史相对低位,一些地方的个别牌号还出现短缺。

  在这一判断下,一些保险机构已在试探性增加股市投资。不过,具体的操作资金量并不固定,具有一定的随机性,属于具体投资管理人基于对市场的判断所做的调整。